报告导读：
　　首先、烧碱期货主力合约09合约是旺季合约，市场存在潜在的上涨驱动。从估值上看，盘面升水幅度接近500，主要基于对远期的乐观预期，而当下无法证伪，市场暂时处于震荡市。
　　从供应端看，6月检修减少，市场供应压力增大。虽然液氯价格有所下降导致氯碱利润下滑，但目前仍然有利润，厂家检修、降负意愿低。今年5-6月份烧碱开工或高于去年同期，偏高供应将持续压制烧碱价格的反弹力度。
　　需求端，氧化铝行业，北方山西、河南两地停采矿山复采工作稳步推进，且有部分矿山复产产量流入市场，矿山开工稍有提升，矿石供应紧张局面略有缓解，未来有部分氧化铝装置复产，将带动烧碱需求上升。粘胶短纤企业受需求端负反馈影响，有所降负。造纸行业终端利润下滑，目前处于淡季。整体烧碱下游需求偏弱。
　　总体看，烧碱暂无明显上行驱动，但考虑到仓单量少，氧化铝持续复产，以及后期挤压虚盘的情况或仍可能阶段性发生，策略上仍倾向低位做多。
　　策略：区间操作。09合约上方压力2950，下方支撑2750。