国债净融资+新增地方债发行第20周（5/13-5/17）为2424亿，第21周（5/20-5/24）计划4329亿，年初至第20周累计1.85万亿，进度达到20.7%，并将于本周达到25.5%。进度落后于前两年但斜率增加，总体来看政府端融资明显提速。
　　国债第20周（5/13-5/17）净融资1907.3亿，第21周（5/20-5/24）计划3388.4亿，至第20周累计7364亿，进度约17.0%，领先于过去两年。特别国债于第20周开启发行，5月发行两只共800亿。我们对后续月度的政府债供给进行了大致测算，得到发行额和进度预测，详情见文末附表。
　　新增一般债第20周（5/13-5/17）发行103.9亿，第21周（5/20-5/24）计划发行123.2亿。至第20周累计2726亿，进度36.5%，低于2023年（46.4%）和2022年（43.4%）同期。
　　新增专项债第20周（5/13-5/17）发行412.3亿，第21周（5/20-5/24）计划发行817.1亿。至第20周累计8558亿，进度达到21.9%，落后于过去两年。5月专项债发行计划约4786亿，截至5月22日，新增专项债5月预计发行2991亿，离计划值尚有距离。
　　特殊再融资债暂停发行，预计下周（5-28）发行252亿。今年已累计发行836亿。23年至今特殊再融资债累计发行共1.47万亿。城投债第20周净融资-20亿，第21周净融资计划-359亿。截至本周，wind口径城投债余额约11.3万亿。
　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。