镍品种：
　　05月22日沪镍主力合约2406开于158980元/吨，收于157410元/吨，较前一交易日收盘下跌0.25%，当日成交量为219479手，持仓量为60133手。昨日夜盘沪镍主力合约开于154850元/吨，收于153730元/吨，较昨日午后收盘下跌2.34%
　　昨日白天镍价高位震荡运行，夜间价格明显回落。此轮镍价强势表现，主因印尼矿端审批缓慢，同时澳洲和新喀里多尼亚也都出现了矿端供应扰动，叠加当前偏强的宏观情绪，共同助推镍价上行。昨日镍价维持高位，下游企业难以接受当前价格，精炼镍现货成交依然偏冷。昨日精炼镍现货升水持稳为主，其中金川镍升水持平为700元/吨，进口镍升水上涨100元/吨至-450元/吨，镍豆升水持平为-3150元/吨。昨日沪镍仓单减少25吨至20797吨，LME镍库存增加2016吨至84090吨。
　　■镍观点：
　　中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，消费端未见明显改善，过剩格局持续。精炼镍国内库存、LME库存仍在持续累积过程当中，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期矿端供应扰动因素加强，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，叠加新喀里多尼亚以及澳洲镍矿供应也因各种因素出现了问题，镍价乘势走高。同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，预计短期镍价或震荡偏强运行。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，成本端承压，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，长期看，原料端价格或承压偏弱运行，镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。
　　■镍策略：
　　中性。
　　■风险：
　　精炼镍项目进展不及预期，印尼政策变动，印尼RKAB审批速度
　　304不锈钢品种：
　　05月22日不锈钢主力合约2409开于14550元/吨，收于14900元/吨，较前一交易日收盘上涨2.72%，当日成交量为452434手，持仓量为184389手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14785元/吨，收于14640元/吨，较昨日午后收盘下跌1.74%。
　　昨日不锈钢期货价格补涨，午后临近收盘时大幅上行，贸易商调涨情绪逐步增强，代理报盘亦相对坚挺，部分商户存在封盘惜售现象，低价规格资源较早间有所减少，不过由于缺乏需求支撑，难以刺激下游成交。整体看，昨日实际成交一般，商家多观望为主，谨慎操作。昨日不锈钢基差持续下调，无锡市场不锈钢基差下降105元/吨至275元/吨，佛山市场不锈钢基差下降55元/吨至-275元/吨，SS期货仓单减少428吨至169585吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为977.5元/镍点。
　　■不锈钢观点：
　　304不锈钢当前库存压力偏大，当前供应高位，需求偏弱。4月，国内不锈钢产量回升至高位，而终端消费依旧表现弱势，需求滞后导致去库延缓，上周库存小幅下降。当前不锈钢厂、镍铁厂利润得到一定修复，不过成本倒挂现象并未完全消除，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。当前宏观预期向好，短期来看不锈钢价格或震荡偏强，但是后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。
　　■不锈钢策略：
　　中性。
　　■风险：
　　印尼政策变化。