钢材：市场情绪乐观，盘面震荡偏强
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2410合约震荡偏强，收于3800元/吨，环比上涨54.0元/吨（+1.44%）。热卷2410合约震荡偏强，收于3910元/吨，环比上涨37.0元/吨（+0.96%）。
　　现货层面，昨日钢材现货成交较好，现货价格跟随盘面上涨，但涨幅不及盘面，终端拿货仍然谨慎，盘面上涨过程中投机需求及期现拿货有所释放。据MS数据显示，昨日全国建材成交16.18万吨，环比增加2.7万吨。
　　宏观层面来看，政策端利好加持下，市场情绪持续好转，地产及专项债政策等推动需求预期好转。基本面层面来看，本周钢谷口径下，全国建材产量增1.41万吨，建材表需环比增17.48万吨，建材库存去库62.14万吨；全国热卷产量增1.90万吨，热卷需求环比增2.46万吨，热卷库存去库8.69万吨。找钢口径下全国钢材产量增7.27万吨，表需环比降1.47万吨，总库存去库37.11万吨。成本利润来看，现货涨价及焦炭提降落地后，即期利润环比有所好转。
　　整体来看，当前宏观预期好转带动市场情绪回升，成材去库速度较快，市场对需求预期逐步好转，基本面整体呈现好转态势。但随着南方雨季的到来，终端消费强度可持续性有待观望。短期预计钢价震荡偏强运行，关注宏观政策、成材需求情况等。
　　策略：
　　单边：震荡偏强
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
　　铁矿：黑色板块重心上移，铁矿价格共振上涨
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石主力合约收盘价921.0元/吨，较上一个交易日上涨24.5元/吨，涨幅达到2.73%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨2-10。开盘后市场价格偏强运行，交投氛围尚可，贸易商报价情绪积极，成交活跃。目前，钢厂依旧是维持按需采购的节奏。
　　供应端，整体市场态势表现出较为宽松的格局。由于近期矿价保持较高水平，非主流矿的供应得到了显著的提升。而在需求端，5月22日，SMM统计的高炉开工率为93.17%，环比上升0.19%。高炉产能利用率为94.87%，环比上升0.25%。样本钢厂日均铁水产量为226.88万吨，环比上升0.56万吨。铁水的产量连续呈现增加态势，成品材的库存压力有所减弱，一定程度上为铁水产量进一步增加提供支撑。在宏观利好消息影响下，市场情绪乐观向好，黑色板块整体重心上移，铁矿石共振随市场小幅上涨。总体来看，铁矿供给偏宽松，库存仍然偏高，价格短期跟随板块波动。
　　单边：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：宏观经济环境、铁水产量、库存情况、废钢到货等。
　　双焦：钢厂利润修复，黑色原料大涨
　　逻辑和观点：
　　昨日焦煤主力2409合约收于1799.5元/吨，较上一交易日上涨63元/吨，涨幅3.63%，焦炭2409合约收于2354元/吨，较上一交易日上涨84.5元/吨，涨幅3.72%。现货焦炭方面，港口现货日照港准一级焦2000元/吨，较前日上涨40元/吨；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1944元/吨，与前一日持平；进口蒙煤方面，昨日成交氛围冷清，通关车辆有所下降。
　　综合来看：供应方面，双焦产量环比回升，但依旧处于偏低水平。需求方面，近期地产及基建刺激政策频出，宏观利好集中放出，钢厂利润有一定修复，且钢材盘面上涨利好带动原料需求，且铁水产量持续提升且仍具备增产空间，将进一步拉升双焦的需求。考虑到近期焦煤价格已率先回落，下跌空间有限，若后续钢材需求跟随政策落地环比好转，双焦具备逢低买入价值。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡偏强
　　焦煤方面：震荡偏强
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：宏观政策、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口等。
　　动力煤：坑口调涨煤矿增多，港口挺价情绪较浓
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：产地方面，坑口区域调涨煤矿增多，受安监影响，供应持续趋紧，煤价上涨5-20元不等。港口方面，港口挺价情绪较浓，随着旺季到来，日耗增加，贸易商报价小幅上调。但港口库存持续累积，上涨动力不足。进口煤方面，由于进口动力煤采购成本偏高，外矿报价整体仍较为坚挺，市场成交一般。运价方面，截止到5月22日，海运煤炭运价指数（OCFI）报815.69点，相比上一交易日上涨35.78点。
　　需求与逻辑：目前动力煤下游需求逐步进入传统旺季，煤价偏强运行。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注港口库存累库变化。因期货流动性严重不足，建议观望。
　　关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
　　玻璃纯碱：市场情绪偏强，玻碱震荡上涨
　　逻辑和观点：
　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡上涨，收于1674元/吨，上涨17元/吨，涨幅1.03%。现货方面，昨日全国均价1671元/吨，环比下跌8元/吨。华北地区成交较好，厂家涨价为主，