行情回顾：本周（2024/05/15-05/21）恒指涨0.8%，恒生医疗保健指数跌3.6%，12个指数行业中排末位，跑输大市。子行业：制药（-2.4%），医疗保健设备与用品（-3.3%），医疗保健提供商与服务（-3.6%），医疗保健技术（-4.1%），生物科技（-4.5%），生命科学工具和服务（-5.9%）。
　　修订版美国生物安全法案通过。修订版美国生物安全法案H.R.8333与H.R.7085相比主要不同之处在于：1）规定现有合同/产品的豁免权延伸至2032年1月1日；2）所涉企业在此前的华大系、药明康德及子公司基础上，新增药明生物。当地时间5月15日上午10时，美国众议院监督与问责委员会召开了听证会，并通过了该法案。
　　省级联盟采购升级，全国联盟集中采购时代来临。5月20日，国家医保局发布《国家医疗保障局办公室关于加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面的通知》，要求：1）在国家组织药品和高值医用耗材集中带量采购的基础上，将条件具备的省级联盟采购提升为全国联盟采购。2）耗材方面：国家组织开展新批次高值医用耗材集采和人工关节接续采购；重点指导江西、安徽、广东、浙江、福建、河南、河北分别牵头体外诊断试剂、超声刀、结扎夹、冠脉切割球囊、血管介入等医用耗材全国联采工作。3）药品方面：优化接续采购规则，合理控制接续中选企业在非供应省份的挂网价格。重点指导湖北、山东、河南分别牵头中成药、中药饮片和国家组织集采品种的可替代药品的全国联采。
　　投资启示：近日美国宣布对注射器等低值耗材增加税收，增加税率从0%-50%不等，考虑到低值耗材的毛利率普遍较低，我们认为大幅加税会削弱部分中国产品出口到美国市场的竞争力。板块配置思路方面，我们看好行业整体投资情绪在2Q/2H的复苏态势，但细分板块可能持续分化，建议关注减重/NASH等大领域龙头、医疗设备更新、药械创新出海（新技术路径/平台）、创新药重磅数据读出、国企改革+高股息等主线/子板块。此外，我们建议关注将于下周举行的ASCO会议（5月23日公布摘要）。我们首推康方生物，重点推荐和黄医药、荣昌生物、康诺亚、先声药业等。