钢材：宏观政策加持，钢价震荡偏强
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2410合约震荡偏强，收于3746元/吨，环比上涨11.0元/吨（+0.29%）。热卷2410合约震荡偏强，收于3873元/吨，环比上涨8.0元/吨（+0.21%）。现货层面，昨日钢材现货成交一般偏弱，午后现货价格跟随盘面上涨。据MS数据显示，昨日全国建材成交13.40万吨。宏观层面来看，政策端利好加持下，市场情绪持续好转，地产及专项债政策等的推出推动需求预期好转。基本面层面来看，产量端铁水产量快速上升，铁水流向表外材；需求端，市场情绪好转带动投机需求回升，终端仍以刚需拿货为主，钢材出口仍然强势，受资金落地滞后影响，今年或呈现旺季不旺，淡季不淡格局；库存端，低产量下螺纹快速去库，库存处近五年低位，热卷在供需双旺情况下小幅回落。成材端供需矛盾暂不突出，成本利润来看，成本端焦炭第一轮提降落地，高炉利润小幅走扩，电炉端废钢价格提涨下利润进一步收缩。
　　整体来看，当前宏观预期好转带动市场情绪回升，成材整体供需矛盾不大，基本面整体呈现好转态势，政策落地情况及消费强度可持续性有待跟踪。短期预计在宏观刺激下，钢价震荡偏强运行，关注宏观政策、成材需求情况等。
　　策略：
　　单边：震荡偏强
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
　　铁矿：宏观政策提振市场信心，铁矿价格震荡上行
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石主力合约收盘价908.0元/吨，较上一个交易日上涨15元/吨，涨幅达到1.65%，创20日新高。现货方面，唐山港进口的铁矿石PB粉主流价格位于920-925元/吨的区间，超特粉的价格则在750元/吨左右。主流品种的价格相较于上一工作日呈现出偏强的运行态势。贸易商报盘积极性一般，报价较为坚挺，多为观望态势。
　　供应端，整体呈现宽松态势，较高矿价促使非主流矿供应显著提升。需求端，铁水产量连续增加，成材库存压力偏小，一定程度上支撑铁水产量进一步提高。本周15港库存环比增加，整体仍处于同期较高水平。近期国内政策面释放多重利好，较为宽松的地产政策进一步提振市场信心，黑色品种整体重心上移，铁矿供需两旺，库存偏高，价格短期跟随板块波动。
　　单边：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：宏观经济环境、铁水产量、库存情况、废钢到货等。
　　双焦：第一轮提降落地，期货升水现货
　　逻辑和观点：
　　昨日焦炭的第一轮降价全面落地，焦煤主力2409合约收于1736.5元/吨，较上一交易日下跌6.5元/吨，跌幅0.37%，焦炭2409合约收于2269.5元/吨，较上一交易日下跌8.5元/吨，跌幅0.37%。现货焦炭方面，港口现货日照港准一级焦1960元/吨，较前日上涨30元/吨；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1944元/吨，与前一日持平；进口蒙煤方面，昨日成交氛围冷清，
　　因焦炭提降落地，价格表现偏弱。
　　综合来看：供应方面，双焦产量环比回升，但依旧处于偏低水平。需求方面，近期地产及基建刺激政策频出，带动宏观情绪好转，铁水产量持续提升且仍具备增产空间，将进一步拉升双焦的需求。考虑到近期焦煤价格已率先回落，下跌空间有限，若后续钢材需求跟随政策落地环比好转，双焦具备逢低买入价值。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡偏强
　　焦煤方面：震荡偏强
　　跨品种：无
　　期现：无
　　 期权：无
　　关注及风险点：宏观政策、钢厂复产、焦化利润、煤炭进口等。