核心观点
　　欧美天然气补库稳步进行，天然气期货价格上涨库存方面，截至2024年5月10日，欧盟27国的天然气在库储量达到730TWh，为最大储量的64.47%，较前一周+1.41pct，较上月+3.88pct，较去年同期+1.79pct。截至5月10日，德国天然气在库储量达到169TWh，为最大储量的68.32%，较前一周+0.32pct，较上月+0.43pct，较去年同期-0.49pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至5月3日，美国48个州可利用天然气库存总和为2563bcf，较前一周增加79bcf（+3.18%），较去年同期+14.42%。
　　价格方面，上周（05/06~05/10），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.23$/MMBtu（+10.0%）、9.36$/MMBtu（+3.8%）和9.75$/MMBtu（+5.2%）。
　　国际原油期货价格震荡
　　石油方面，沙特阿美的一份声明显示，沙特阿拉伯提高了6月销往亚洲、西北欧和地中海地区的阿拉伯轻质原油的官方售价(OSP)，其中对亚洲的售价为连续第三个月上调。再加上美国原油库存下降对油价形成支撑。另一方面俄罗斯副总理诺瓦克表示，正在分析根据欧佩克+协议增加石油产量的可能性，压制油价。多空博弈下，上周（0506-0510）国际油价震荡运行，WTI和布伦特原油期货周内均价分别为78.67美元/桶（-1.81%）和83.35美元/桶（-2.25%）。
　　亚太动力煤现货价格继续上涨
　　5月3日当周，南非理查德港现货FOB价为101.34美元/吨（-1.7%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为108.50美元/吨（-2.7%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为145.74美元/吨（+8.0%）。
　　美国电力期货价格上涨
　　欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化。上周均价来看，芬兰46.57EUR/MWh（-8.8%）、丹麦67.70EUR/MWh（+32.6%）、德国67.33EUR/MWh（+18.4%）、法国28.06EUR/MWh （ -17.1% ）、荷兰62.81EUR/MWh （ +2.1% ）、英国54.44EUR/MWh（+29.3%）。
　　美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年6月）的电力期货合约价格周均值为78.06$/MWh（+6.1%）、南加州SOCAL周均值27.86$/MWh（+13.7%）、新英格兰NEWPOOL周均值35.73$/MWh（+25.0%）、纽约NY周均值38.28$/MWh（0.0%）。
　　投资建议与投资标的
　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。
　　风险提示
　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。