4月销售面积/销售金额同比降幅均有所扩大。根据国家统计局数据，销售面积方面，4月当月住宅销售面积同比-25.1%，降幅较上月扩大3.2pct，环比-40.7%，进入4月小阳春势头逐渐减弱，成交环比回落；1-4月累计同比-23.8%，降幅较上月扩大0.4pct。销售金额方面，4月当月住宅销售金额同比-32.3%，降幅较上月扩大3.7pct，环比-36.2%；1-4月累计同比-31.1%，降幅较上月扩大0.4pct。
　　销售价格方面，4月当月住宅销售价格同比-9.6%。经测算，4月全国商品住宅房价为10656元/平米，较去年同期-9.6%，同比降幅较3月扩大1.1pct，环比上月均价+7.6%。
　　开发投资降幅略有扩大，新开工降幅有所收窄。4月行业开发投资同比-10.5%，降幅较上月扩大0.5pct。新开工当月同比-14.0%，降幅较上月下降11.4pct；从绝对值看，本月新开工6227万平，为过去3年4月月均水平的53.8%。竣工当月同比-19.1%，降幅较上月下降2.6pct；从绝对值看，本月竣工3601万平，为过去3年4月月均水平的98.5%。
　　到位资金降幅收窄，自筹资金同比由负转正。据国家统计局数据，4月到位资金同比-21.3%，降幅较上月下降7.7pct，1-4月累计同比下降24.9%。4月定金及预收款同比-36.1%，降幅较上月缩小5.4pct；个人按揭贷款同比-35.6%，降幅较上月缩小11.3pct；国内贷款同比-10.5%，降幅较上月扩大4.1pct；自筹资金同比+9.3%，同比由负转正，增速较上月提升23.0pct。
　　投资建议：3月过后小阳春势能逐渐减弱，4月当月整体销售环比有所回落，且上年高基数下同比跌幅扩大，行业基本面仍处于磨底阶段。政策层面积极信号加强，4月底政治局会议首提消化存量房产，叠加进一步降低购房首付比率，取消住房商贷利率政策下限，同时前期核心一二线城市放松限购以及鼓励商品房以旧换新，政策集中出台后将逐步进入观察期，需等待基本面对宽松政策的响应，短期板块或有波动，中期我们仍然认为可乐观看待，基本面反应不佳或将有进一步政策出台。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国，具备商业现金流的民企龙湖集团、新城控股，代建龙头绿城管理控股。
　　风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。