核心观点
　　5月17日多部委密集出台房地产支持政策，包括降低首付比例、取消个人住房贷款利率下限、下调住房公积金贷款利率、设立3000亿保障性住房再贷款等措施。这些积极举措是对4月30日政治局会议精神的落实，可以预见，相关政策组合拳有助于楼市的复苏，房地产市场活跃度有望持续提高。我们重申看好地产板块的投资机会，建议投资人增配板块以及板块内优质标的。
　　行业动态信息
　　个人房贷政策出现重大调整，激活购房需求意图明显。央行、金管总局发布通知，从三方面调整房地产信贷政策，1）首套房最低首付比例从不低于20%下调至不低于15%，二套房最低首付比例从不低于30%下调为不低于25%，2）取消全国层面个人住房贷款利率下限，3）下调各期限品种住房公积金贷款利率25bp。当前首付比例及房贷利率已低于2008年底的水平，有望激活购房需求。
　　设立保障性住房再贷款，积极推动去库存。央行明确将设立3000亿保障性住房再贷款，再贷款按照贷款本金的60%发放，可带动银行贷款5000亿元。保障性住房再贷款激励银行机构向地方国有企业发放贷款，以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作保障房。保障性住房再贷款的设立是对中央政治局会议“消化存量房产”要求的贯彻落实，标志着新一轮去库存正式拉开序幕，同时也有助于加快保障性住房的筹集，推动构建房地产新发展模式。
　　落实房地产融资协调机制，有序推进保交楼工作。何副总理指出，要打好商品住宅烂尾风险处置攻坚战，充分发挥城市房地产融资协调机制、再贷款政策等作用，有力有序有效推进保交房各项工作。2023年保交楼工作成果显著。2024年至今，全国297个地级及以上城市已经建立房地产融资协调机制，商业银行已审批通过“白名单”项目贷款金额9350亿元，房地产贷款环比显著改善。保交楼工作正有序推进，人民群众的切身利益得到保障。
　　投资建议：重申看好房地产板块投资机会，建议投资人增配板块以及板块内优质标的。重点推荐A股：招商蛇口、华发股份、建发股份、滨江集团、招商积余、城建发展、天健集团，港股：华润置地、华润万象生活、中国海外发展、中海物业、建发国际集团、越秀地产、绿城中国、绿城管理控股、龙湖集团。二手房龙头重点推荐贝壳-W。
　　风险提示：房地产行业的风险主要在于销售、结转及房企信用修复可能不及预期。