事件：2024年5月17日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍切实做好保交房工作配套政策有关情况，并答记者问。
　　首付比例降至历史最低，取消利率下限。央行层面，明确降低全国层面个人住房贷款最低首付比例，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%，同时结合下调个人住房公积金贷款利率和取消全国层面首套住房和二套住房商贷利率下限的政策来看，此次政策调整后，居民按揭购房贷款政策进入近十年最为宽松时期。目前，除北上广深等8个城市外，其他城市均已选择执行20%、30%的首付底线政策，75个城市截至24年1季度下调了首套房贷利率下限，64个取消了下限，我们预计此次调整后将有更多城市跟进落实，各地银行后续在商贷利率下限调控上已被赋予充分权限，有望给予不同程度上的折扣优惠。
　　收储资金来源明确，3000亿支持消化存量。2024年4月中央政治局会议首次提出统筹研究消化存量房产，本次会议对于资金来源做出明确。具体模式上，央行将设立保障性住房再贷款作为新创设的结构性货币政策工具，由人民银行提供低成本再贷款资金，激励21家全国性银行机构按照市场化原则，向城市政府选定的地方国有企业发放贷款，支持以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房。资金规模上看，首批保障性住房再贷款规模是3000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期4次，按照贷款本金的60%发放再贷款，可带动银行贷款5000亿元。考虑到此项措施并非新政，此前央行已设立租赁住房贷款支持计划支持济南、郑州等8个城市试点市场化批量收购存量住房，我们认为此类商业可持续的租赁经营模式已初步形成，具体操作模式和细则可在试点城市的基础上有望尽快向全国范围内推行；结合“以旧换新”政策打通置换链条，多措并举有利于推动市场去库存，并最终实现房价预期企稳。
　　强调保交楼重要性，金融支持地产持续推进。本次会议继4月中央政治局会议提出压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作后，再次强调打好商品住房项目保交房攻坚战。结合2024年1月发布的《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，金融支持方向地产方向明确，全国297个地级及以上城市已经建立了房地产融资协调机制，截至到5月16日，商业银行已按内部审批流程审批通过了“白名单”项目贷款金额9350亿元。我们认为后续商业银行在贷款审批、发放流程和放款速度上或有进一步提速空间，对不同所有制房企一视同仁有利于各类型主体缓解资金缺口，切实推动项目竣工交付。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为本次政策利好行业内优质蓝筹企业，继续看好行业三阶段信用修复。1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份、新城控股、金地集团、城建发展、首开股份、滨江集团、天健集团；H股-中国海外发展、华润置地、龙湖集团、绿城中国、碧桂园、美的置业；2）物业：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、保利物业、中海物业、招商积余、越秀服务；3）文旅：华侨城A；4）园区：张江高科。
　　风险提示：1）基本面下行风险；2）行业销售不及预期。