市场再创年内新高，海外资金回流，政策面持续发力，经济韧性十足，短期多头量能释放，大小分化，市场或需整固。新“国九条”后，政治局会议预先定调，同时楼市政策利好继续推出。整体看，经济基本面逐渐好转，中国经济韧性十足，同时仍具备估值优势，伴随外资“唱多”，政策面的持续加码，尤其是对“耐心资本”的提倡，中长期场外资金有望持续入市，市场资金面有望修复。随着业绩窗口的关闭，宏观经济数据的支撑，创新高之后的市场或需整固。
　　政策看:政治局会议定调，新质生产力破局发力，市场期待三中全会。4月30日政治局召开会议，从财政政策、货币政策、扩大内需等多个层面对工作定调，为新老动能转换期国内继续改革开放、高质量发展，依托新质生产力破局做出指引，长期利好市场走稳走好。
　　市场看，业绩窗口关闭，主要股指突破年线钳制，创出年内新高，有望挑战2023年高点，但大小盘分化，短期市场或需要整固。五一前上证综指突破牛熊分界线，节后创出了年内新高3163点，市场情绪进一步改善。尤其是在港股出现“十连阳”后，A股后市有望与港股联动，挑战2023年上轨。
　　期指看，空头压力有所回落，有利于多头行情持续。量化交易受到监管以及对DMA等场外衍生品业务的强化监管的影响持续，叠加最新《指引》对私募证券基金使用场外衍生品交易的规范化管理，使得中小盘做空压力继续缓解。股指IFIHIC期货贴水幅度有所下降，反映了投资者谨慎乐观。
　　外部看，美联储未释放加息信号，降息预期升温。近期美国非农等就业数据的不及预期与美国失业率的超预期走高，使得市场对美联储年内降息的预期升温。5月2日美联储将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%的水平不变。CME预计6月不降息的概率为96.5%，7月份降息25个基点的概率为24.6%。
　　配置上继续保持三轮驱动。可重点关注基金青睐的绩优的权重板块、调整过后的科技股与通胀概念的公用事业板块。
　　商品方面:大宗商品高位震荡。美元表现疲软，而黄金与原油价格出现适度下调。锰硅、沪银和沪锡显著上涨。尽管政策刺激、地缘冲突影响和美联储的降息预期可能推动商品价格进一步上行，但仍需警惕分化回调风险。钢:钢价低位震荡，房地产“限购”松绑或迎转机;铜:新能源车“以旧换新”落地，铜价维持高位;金:央行购金，金价高位震荡;原油:高位回落，或反复震荡。
　　风险提示:地缘冲突变化，国内楼市销售不及预期，IPO重启市场结构分化。