本报告导读：
　　本报告从微观交易结构理论出发，基于价量指标和非线性机器学习模型，对主要宽基指数、中信一级行业分别构建了未来1周、未来1个月的热度估计模型。截至2024年5月17日，市场高位震荡后量化信号出现分化，行业上周期、制造板块信号强度持续下行，注意相关风险。
　　摘要：
　　本模型不含基本面以及主观判断信息，是基于纯价量数据的高频信号模型。我们使用该模型对主要宽基指数、中信一级行业分别构建了未来1周、未来1个月的估计值热力图。
　　宽基指数方面，未来5日估计热度在震荡后出现分化：截至2024年5月17日，小盘指数中证2000热度较高。我们对主要宽基指数构建了未来5日估计值热力图，根据量化信号情况构建了宽基指数择时策略，策略历史上均在大幅降低波动率的情况下提升相对指数的收益：（1）2018年1月1日至今，沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、中证全指年化收益率分别为-1.73%、-2.35%、-3.88%、-1.43%、0.60%、-1.89%，策略多头年化收益分别为3.13%、4.21%、6.46%、9.26%、8.32%、3.18%；（2）2023年1月1日至今，科创50、科创100年化收益率分别为-16.97%、-21.40%，策略多头年化收益分别为3.40%、-16.30%。
　　行业方面，未来21日估计热度在周五上涨后出现分化：截至2024年5月17日，前期涨幅较大的周期、制造板块热度持续下降，消费、医药、传媒、地产板块热度维持相对高位，建议资金向低位板块切换：对于行业估计，我们构建了未来21日估计值热力图，根据量化信号情况构建了行业轮动对冲策略，策略在样本外表现良好：2020年1月1日至今，2024年以来行业轮动对冲组合累计收益率为11.55%，其中多头部分累计收益4.40%，回测区间内，对冲组合年化收益率15.17%，夏普比率2.83。
　　市场在五一快速上涨后出现高位震荡，震荡过程中量化信号小幅减弱，行业上出现分化：随着财报季的结束，市场不确定性下降，一致预期导致市场快速上涨，但在5月上旬上涨后，量化信号小幅转弱，前期高位板块信号下降较快，注意相关风险。
　　风险提示：基于价量信息的量化策略仅在弱有效市场下具有超额收益，随着市场成熟投资者增加，量化策略存在超额收益下降甚至失效的风险。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，模型结果仅表示不同风格及行业预期未来相对强弱情况，不代表点位预测，不代表未来宽基指数和行业指数整体走势的判断，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。此外，量化模型回溯时未考虑交易成本，使用时需特别注意。本报告仅从量化模型推导得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队对报告所述板块的观点，请参考相关策略报告