核心要点：
　　市场行情：上周锂电材料板块延续反弹且跑赢基准指数，板块估值回升
　　上周锂电材料板块震荡反弹，周涨幅为2.46%，跑赢基准（沪深300）0.75pct。板块估值（市盈率TTM）周回升0.58x至27.85x，当前估值历史分位数为16.8%。
　　正极材料：锂源价格整体弱势，正极材料价格保持平稳，三元材料开工大幅下滑，磷酸铁锂产量小幅增加
　　价格走势：上周三元正极原料端四氧化三钴价格周环比回落0.39%至12.85万元/吨；钴、镍及锰的硫酸盐价格分别为3.13万元/吨、3.08万元/吨和0.53万元/吨，周环比变动分别为-0.79%、+1.65%和+1.27%。同期三元前驱体价格平稳，NCM111、NCM523、NCM622及NCM811价格分别持平于6.75万元/吨、7.1万元/吨、7.83万元/吨和8.85万元/吨；分类型看，根据百川盈孚数据，动力型三元前驱体方面，5系单晶价格持平于7.17万元/吨，8系多晶价格持平于9万元/吨；消费型三元前驱体方面，5系多晶价格持平于7.14万元/吨，6系多晶持平于7.92万元/吨，8系多晶持平于8.62万元/吨。上周锂源价格整体弱势，根据百川盈孚数据，全国电池级碳酸锂现货价和期货主力合约价格周环比分别跌0.89%和2.78%至11.1万元/吨和10.84万元/吨，电池级氢氧化锂（>56.5%）价格持平于10.13万元/吨，其中粗颗粒型持平于9.75万元/吨，微粉级持平于10.5万元/吨。上周三元正极材料整体稳定，NCM111、NCM523（单晶/动力）、NCM6系（单晶/动力）和NCM811（多晶动力）价格分别持平于12.53万元/吨、13.1万元/吨、13.9万元/吨和16.03万元/吨。磷酸铁锂正极环节，根据百川盈孚数据，上周国内正磷酸铁价格持平于1.04万元/吨；磷酸铁锂正极材料动力型和储能型价格分别持平于4.34万元/吨和4.1万元/吨。
　　产量及库存变动：上周三元正极材料产量14679吨，周环比下降8.71%；开工率48.8%，周环比减少4.66个百分点；库存周环比减少0.99%至9955吨。磷酸铁锂正极材料周产量56546吨，周环比略增0.41%；开工率小幅上升0.23个百分点至55.77%；库存周环比略升0.02%至36632吨。
　　电解液：六氟磷酸锂价格下跌，电解液价格价稳量跌
　　价格走势：溶质方面，上周六氟磷酸锂国内均价周环比降1.41%至7万元/吨，FOB出口价格持平于8.2万元/吨，新型锂盐双氟磺酰亚胺锂液态及固态均价分别持平于4万元/吨和10万元/吨。溶剂方面，据百川盈孚，溶剂DMC、DEC、EMC、EC及PC价格分别持稳于5050元/吨、9750元/吨、7950元/吨、5900元/吨和8000元/吨。添加剂方面，碳酸亚乙烯酯（VC）及氟代碳酸乙烯酯（FEC）市场均价分别持平于5.2万元/吨和4.55万元/吨，亚硫酸丙烯酯（PS）市场均价周环比涨0.76%至6.6万元/吨，硫酸乙烯酯（DTD）市场均价周环比下降3.17%至6.1万元/吨。电解液方面，据百川盈孚，上周磷酸铁锂、三元动力用、钴酸锂及锰酸锂电解液市场均价分别持稳于2.13万元/吨、2.75万元/吨、4.6万元/吨和1.6万元/吨。
　　产量及库存变动：上周电解液产量25180吨，周环比略降0.34%；行业开工率27.48%，周环比下降0.7个百分点。上周电解液工厂库存量2164吨，周环比减少1.37%。
　　负极材料：价格维持稳定，产量价开工率持续上行，库存有所消化
　　价格走势：负极材料方面，上周人造石墨负极材料市场均价持稳于3.35万元/吨，天然石墨负极材料市场均价持平于3.64万元/吨，中间相碳微球市场均价持稳于6.02万元/吨。上周石墨化代加工费区间持稳于8000-10000元/吨。
　　产量及库存变动：负极材料周产量为40915吨，周环比增加1.97%；开工率57.11%，周环比升1.1pct；工厂库存周环比降低0.85%至18638吨。
　　隔膜：价稳量增，开工升至高位，但持续累库
　　价格走势：上周干法隔膜（16μm基膜）价格持平于0.43元/平米，湿法隔膜均价持平于1.09元/平米，陶瓷涂覆隔膜市场均价持平于1.17元/平米。
　　产量及库存变动：上周隔膜周产量至37100万平米，周环比增长2.49%；开工率82.1%，周环比上升1.09个百分点；同期隔膜市场库存升至15800万平米，周环比上升3.95%（+600万平米）。
　　电池级铜箔：价格及加工费维持平稳
　　价格走势：铜箔价格方面，上周8μm、6μm和4.5μm锂电铜箔主流市场均价分别持平于9.11万元/吨、9.16万元/吨和11.01万元/吨。加工费方面，上周8μm、6μm和4.5μm锂电铜箔平均加工费分别持平于1.55万元/吨、1.6万元/吨和3.45万元/吨。
　　投资建议
　　政策层面改善供需预期，叠加估值水平不高，支撑短期板块反弹。政策端，一方面终端新能源汽车支持政策不断落地，提升需求增长预期，另一方面近期工信部发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）和《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿），《规范条件》提出，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本，改善板块供给端边际变化预期，同时板块整体估值仍处于历史低位区间，提供一定估值修复空间。而从基本面来看，当前三元材料供需双弱，利润维持在