红利时代下高股息国企的投资价值分析：
　　1、中国资产红利时代来临，高股息资产的配置价值凸显。近年来，A股股息回报趋势上行，背后既有长端利率下行的托举，也有分红水平的中枢式抬升。新版“国九条”颁布后，提升分红更是从“可选项”转变为更多上市公司的“必选项”，广大机构对高股息资产的配置也在逐步提升，中国资产的红利时代已经来临。就当下而言，A股红利资产的股息率相较10年期国债的超额回报仍处于明显的历史高位，配置性价比依旧凸显。
　　2、资本市场迈向高质量发展，首选绩优红利资产。资本市场高质量发展的顶层指引下，业绩稳健与高分红的优质资产将吸引更多资金增配。以中证红利指数为参照，上证国企红利指数其实具备更优质的基本面基础。
　　3、国企改革考核加持，资产提质与股息提升可期，进一步推升国企红利资产价值。国企改革三年行动以来，国企绩效考核重心正逐步从“总量”向“效率”倾斜，提质增效已成为国有企业当下及未来重要的发展考核目标，近3年国企相对全A的ROE优势正在持续扩大，后续国有上市公司的提质增效更加值得期待。此外，在提分红方面，国有企业的执行力度和确定性预计也将优于广大民企，今年以来已有近50家上市国企相继发布未来三年分红规划，分红比例的提升将继续支撑股息率中枢上移，进而推升国企红利资产的整体投资价值。
　　上证国有企业红利指数当前具备较高的投资价值：
　　1、指数编制规则：聚焦高红利国企的选股方案。上证国有企业红利指数挑选在上海证券交易所上市的国有企业中现金股息率高、分红比较稳定、且有一定规模及流动性的30只股票作为样本，以反映国有企业群体中高红利股票的整体状况。
　　2、上证国有企业红利指数股息率高，具备较高投资价值。上证国有企业红利指数成分股行业集中度较高，主要布局于煤炭、银行、交通运输等股息率较高的行业。从成分股市值分布来看，上证国有企业红利指数成分股偏向大市值风格。指数成分股在国企综合、陆股通重仓、地方国企综合、成交主力、核心资产等概念上暴露度较高。指数业绩优秀，2021年以来相比其他宽基指数具有相对优势。指数成分股分红金额大，股息率增速较高。
　　国泰上证国有企业红利ETF基金多次分红凸显价值：
　　国泰上证国有企业红利ETF（基金代码：510720），跟踪指数为上证国有企业红利指数。该ETF基金于2024年4月22日上市，基金投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在产品亮点方面，国泰上证国有企业红利ETF最多可以做到月度分红（每年12次）。基金由麻绎文先生管理，基金经理具备丰富的被动指数型产品管理经验。
　　风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。