新“国九条”发布，退市标准更加严格。2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，在意见指导下证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》且三大交易所根据文件对退市等业务规则进行修订，主板、创业板、科创板和北交所股票退市标准更加严格。
　　退市规则修订后，主板上市公司营收要求提高对退市企业数量有较大影响。新规中财务类退市规则对主板上市公司营收要求从1亿元提升至3亿元。按照2023年年报数据，不满足营收规则的股票数量由旧规下11家提升至100家。其余规则修订对触发退市风险警示的股票数量影响不大。
　　新规新增分红不达标风险警示。新规指明对分红不达标的上市公司采取风险警示（ST），重点将多年不分红或分红比例偏低的公司纳入ST情形。此举有望推动上市公司分红主动性，有利于投资者获得红利回报。此外，分红不达标新规对双创板块公司包容度较高，允许研发投入较高的上市公司豁免实施ST，助力新质生产力发展。
　　年报季尾声，部分上市公司需进一步提升分红力度。上市公司2023年年报已全部披露，根据年报及分红预案，超过百家公司分红预案暂不达标，分红力度亟待进一步提升。
　　风险提示：以上结论均基于历史数据和模型的测算，如果市场环境及相关政策发生剧烈改变，不排除模型失效的可能性。