核心观点
　　1）煤价的低谷期或已悄然度过。首先，进口煤优势不再，进口量或减少。其次，五月份主产区安监趋紧。再次，五月份我国宏观经济将延续回升势头。预计五月下旬，进入迎峰度夏备煤期，需求恢复，煤炭市场将转好。
　　2）国际原油价格方面，上周美国商业原油库存激增，此外，加沙地带停火谈判继续进行，市场对于原油供应的担忧情绪减弱，国际油价周三显著下跌。
　　3）欧洲天然气的交易所价格下跌1.4%，至每千立方米315美元。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月29日-5月3日）交运板块整体有所上涨。本周物流综合板块上涨0.47%，其中原材料供应链服务板块下跌0.18%。
　　物流供应链：煤价低谷期或已悄然度过，国际油价大幅回调
　　煤价的低谷期或已悄然度过。首先，因为近期海运费攀升，进口煤采购成本不断增加，较国内北港煤所具有的价格优势已不明显，贸易商投标积极性不高，进口煤优势不再，进口量或减少。其次，五月份主产区安监趋紧。再次，五月份我国宏观经济将延续回升势头。一系列扩内需、稳增长政策措施将逐步见效。预计五月下旬，进入迎峰度夏备煤期，需求恢复，煤炭市场将转好。
　　国际原油价格方面，上周美国商业原油库存激增，此外，加沙地带停火谈判继续进行，市场对于原油供应的担忧情绪减弱，国际油价周三大幅回调。其中纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格收于每桶79.0美元，跌幅为3.58%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶83.44美元，跌幅为3.35%。
　　欧洲天然气的交易所价格下跌1.4%，至每千立方米315美元左右。5月期货TTF(位于荷兰的欧洲最大枢纽)指数的期货莫斯科时间9点开盘价为318.3美元(下跌0.5%)。截至莫斯科时间10:05，其价格为315.6美元(下跌1.4%)。2021年至2022年间，欧洲交易所的天然气价格一直处于高位。2022年初春，报价达到了每千立方米3892美元的历史纪录，同年秋季开始下降。今年2月底，天然气交易所价格近三年来首次短时间跌破250美元
　　风险分析
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　全球宏观经济复苏不及预期
　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022年9月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。