核心观点
　　1）仅用4个月，今年全国快递业务量突破500亿。截至4月29日，今年我国快递业务量已达500亿件，比2023年提前32天。
　　2）顺丰一季度财报：营收653.41亿元、净利19.12亿元，20亿回购股份。归母净利润约19.12亿元，同比增长11.14%；扣非后净利润约16.57亿元，同比增长9.21%；每股收益盈利0.39元/股，同比增长11.43%。
　　3）韵达2023年营收449.83亿元，2024年一季度净利润同比增加15.02%。归母净利润16.25亿元，同比增加9.58%；营业成本同比下降5.61%。2023年，韵达累计完成快递业务量188.54亿票，同比增长7.07%，市场份额达14.28%。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月29日-5月3日）交运板块整体保持稳定，快递板块上涨0.07%。
　　快递：全国快递业务量突破500亿，顺丰及韵达发布一季报
　　仅用4个月，今年全国快递业务量突破500亿。国家邮政局监测数据显示，截至4月29日，今年我国快递业务量已达500亿件，比2023年提前32天，进一步凸显快递业的澎湃活力和强劲动力，折射出我国经济正延续恢复性增长、回升向好的态势。
　　顺丰一季度财报：营收653.41亿元、净利19.12亿元，20亿回购股份。4月29日，顺丰控股发布2024年一季度业绩报告。第一季度实现营业收入653.41亿元，同比增长7.03%；归母净利润约19.12亿元，同比增长11.14%；扣非后净利润约16.57亿元，同比增长9.21%；每股收益盈利0.39元/股，同比增长11.43%。
　　韵达2023年营收449.83亿元，2024年一季度净利润同比增加15.02%。4月29日，韵达发布2023年年报及2024年第一季度报告。报告显示，2023年，韵达实现营业收入449.83亿元，同比减少5.17，其中快递服务收入432.83亿元，同比减少3.72%；归母净利润16.25亿元，同比增加9.58%；营业成本同比下降5.61%，其中快递服务成本同比下降3.86%。基本每股收益0.56元，同比增加9.8%。2023年，韵达累计完成快递业务量188.54亿票，同比增长7.07%，市场份额达14.28%。
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　快递件量较大部分来源于电商快递，需求增长存在低于预期风险。回顾2020年，经历了新冠疫情短暂冲击的快递行业受益于线上渗透率的加速提升，需求出现超预期增长；同时，电商平台间竞争加剧，各类促销活动频出，带动快递行业件量增速表现优异，后续电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，无法满足快递行业整体产能利用率时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
　　劳务用工成本提升超出预期
　　快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收益相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期可能。