华泰观点：关注港股反弹和苹果/高通等业绩启示
　　上周，恒生科技指数（+6.9%）继续领涨全球，其中商汤（+34.5%）、蔚来（+23.3%）、小鹏汽车（+18.2%）等涨幅居前。截至5/3，恒生科技指数彭博一致预期的一年期前向PE为18x，处于历史估值11%分位，且低于纳指/日经225指数的26x/22x，建议关注恒生科技成分股低估值标的，各成份股当前估值水平详见图表1。上周，苹果、高通等美股披露业绩，我们看到：1）市场关注苹果AI大模型是否能够为公司业绩带来催化；2）高通2Q24业绩指引好于市场预期，公司维持2024年全球智能手机出货量同比持平或低个位数增长预测，但在生成式AI的驱动下，高端手机需求较为强劲。
　　华泰观点：关注本周中芯国际/华虹业绩会
　　本周，中芯国际/华虹半导体将召开1Q24业绩会（5/9），此前，中芯国际指引公司1Q24收入环比将增长0%-2%，毛利率为9-11%（中位数环比下降6.4个百分点）；华虹指引1Q24收入中位数将环比增长4.5%，毛利率为3-6%（中位数环比提升0.5个百分点）。本次业绩会，建议关注公司：1）下游需求景气度判断；2）代工价格趋势表述；3）资本开支展望。在苹果业绩电话会上，管理层建议投资人关注5/7将在伦敦举行的特别活动和6/11举行的WWDC 2024大会。美国七大科技巨头中，苹果估值相对较低，但受中国市场份额下降等影响，公司利润增速偏弱。市场关注公司AI大模型进展，以及是否能够带来业绩反转机会。
　　A股：SW电子上涨1.9%，跑赢上证指数（+0.52%）
　　过去一周全部A股日均成交额合计11,260亿元，环比上涨31.77%。电子板块涨幅居前的企业包括：生益科技（+15.6%）、华峰测控（+11.4%）、三安光电（+7.3%）；跌幅居前企业包括：时代电气（-4.6%）、传音控股（-3.3%）、TCL科技（-3.0%）。全部A股北向资金上周合计净流出23亿元，主要增持立讯精密、京东方、韦尔股份，减持兆易创新、北方华创、沪电股份。TMT其它板块，SW通信涨1.0%，SW计算机涨1.9%，SW传媒涨1.7%。
　　港股：恒生科技指数上涨6.8%，跑赢恒生指数（+4.7%）
　　过去一周全部港股日均成交额合计1,023亿港元，环比上涨4.11%。恒生科技主要成分股中涨幅居前企业包括：商汤（+34.5%）、蔚来（+23.3%）、小鹏汽车（+18.2%）；跌幅居前企业包括：瑞声科技（-1.2%）、携程集团（-1.0%）。传媒互联网板块，快手涨10.1%，哔哩哔哩涨9.8%。南向资金上周合计净流入38亿港元，主要增持腾讯控股、商汤、中国电信，减持美团、中国联通、金蝶国际。
　　海外：纳指上涨1.4%，标普500上涨0.6%，日经225上涨0.8%
　　过去一周纳斯达克中概股上涨5.5%，纳指上涨/多多涨13.9%，SEA涨6.0%。美股汽车板块：蔚来（+24.1%）、小鹏（+15.6%）、Lucid（+13.2%）。日本股市：日经225涨0.8%；日本科技股方面，涨幅居前为LASERTEC（+19.3%）、Mitsubishi Electric（+18.5%）、Hitachi（+7.3%）；跌幅居前为Ibiden（-10.9%）、Advantest（-5.2%）、TDK（-5.0%）。
　　风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。