行情回顾：截至2024年4月26日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别+3.35%、+8.05%、+10.46%，同期沪深300指数+3.12%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第6、1位。
　　周观点：银行：截止4月26日，已有37家上市银行披露2023年业绩报告，其中杭州银行、常熟银行、成都银行等位于发达区域的城农商行整体业绩表现较为亮眼。在LPR下调、按揭贷款利率下行、存款定期化延续等影响下，行业整体净息差继续下行，是拖累营收与净利润增速放缓的主要因素。2024年一季报将陆续出炉，建议重点关注业绩驱动下的行情机会。证券：4月26日券商股集体高开，其中港股国联证券涨幅超25%以上，主要催化因素为国联证券重大重组有实质进展。近日国务院报告，适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重。集中力量打造金融业“国家队”。该消息意味着券商“头部效应”将进一步加剧，券商行业集中度或进一步提升。除了国联证券，券商并购重组还包含以下相关公司：“浙商证券+国都证券”、“方正证券+平安证券”、“华创证券+太平洋证券”，可关注其并购重组的推进进程。保险：截止4月26日，3家A股上市险企公布了2024年一季报，从净利润角度来看，中国太保表现较好，增速为+1.14%，中国平安与中国人寿分别-4.28%和-9.34%。从保费收入来看，中国人寿的保费收入表现最为亮眼，一季度累计实现保费收入3376亿元，同比增长3.2%，成为增速最高的上市险企。从投资端来看，面对资本市场持续波动与国债利率不断下行的挑战，各险企投资收益率均有所下行。建议继续关注业绩驱动下的行情机会。
　　投资建议。银行：建议关注宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）、成都银行（601838）、招商银行（600036）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、工商银行（601398）和中信银行（601998）。保险：中国太保（601601），中国平安（601318），中国人寿（601628），新华保险（601336）。证券：建议关注中信证券（600030），中金公司（601995），广发证券（000776），东方财富（300059），华泰证券（601688），国泰君安（601211），中国银河（601881），海通证券（600837），申万宏源（000166），招商证券（600999）。
　　风险提示：经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。