事件：中集安瑞科公布2023年财报，公司实现营收236.3亿元，同比增加20.5%，归母净利润11.1亿元，同比增加5.6%，公司整体业绩基本符合市场预期。天然气需求释放，清洁能源板块继续保持强劲增长，氢能业务延续高速增长势头不变；液态食品业绩保持增长。综合以上，预计公司全年业绩保持稳健增速，推荐关注。
　　报告摘要
　　收入同比增长20.5%，派息率提升至50%公司发布全年业绩，2023年实现营收236.3亿元，同比增加20.5%；实现归母净利润11.1亿元，同比增加5.6%；每股净收益0.554元，同比增加4.4%。公司营收与利润增长良好，受全球罐箱需求回落影响，毛利率同比轻微下降1.7%至15.7%。得益于国内LNG价格回归，天然气消费复苏，公司中国业务占比持续提升，2023年占比提升至51.5%。公司派息率提升至50%，预计每股派息0.27元（0.3港元）。
　　新签订单增加31.5%，在手订单创历史新高2023年公司新签订单266.4亿元，同比增加31.5%；在手订单228.5亿元，同比增加29.8%。按各业务板块分类，随着LNG价格回归正常水平，天然气消费复苏，清洁能源板块新签/在手订单分别为185.7亿元/166.4亿元，分别同比增长64.9%/53.5%，板块订单增长主力来自于水上业务。中集环科与液态食品板块新签订单基本持平，分别为33亿元与47.6亿元，在手订单分别为11.4亿元与50.8亿元。
　　清洁能源板块表现亮眼，同比大幅增长40.8%受益于天然气消费复苏，带动储运设备需求提升，清洁能源板块2023年营收14.9亿元，同比大幅增加40.8%，毛利率小幅提升0.3%至12.8%。其中，水上业务营收22亿元，同比增加74.1%，海外陆上业务营收20亿元，同比增加30.0%。船舶海工市场景气度回升，去年水上清洁能源业务斩获近20艘清洁能源船只订单，在手订单95.6亿元，板块增长未来可期。公司积极出海，在全球多地建设办事处，提升国际知名度。
　　氢能业务保持高速增长清洁能源中，氢能子业务2023年实现营收7亿元，同比增加59%，符合市场预期；新签订单8.3亿元，同比增加36.7%；在手订单3.35亿元，同比增加12.3%。期间公司交付多项大型氢能项目，并参与氢能设备相关标准制定，公司氢能制储运加用装备行业领先。预计氢能业务板块保持高速增长。
　　中集环科成功分拆上市，液态食品板块稳健增长中集环科23年成功分拆上市科创板，实现营收44.1亿元，同比下降15.8%，板块业绩承压主要原因为全球罐箱需求回归常态，标准箱需求回归正常区间。液态食品板块实现营收42.9亿元，同比增加18.6%；板块毛利率因收入确认时点问题，有所下滑，整体预计保持稳健增长。同时，液态食品（中集醇科）也在积极寻求北交所分拆上市机会。
　　投资建议：国内LNG价格回归，天然气消费复苏，持续推动相关设备需求，带动清洁能源板块增长，氢能业务持续保持强劲增长。公司去年新签及在手充足，全年业绩预计保持稳健增长，推荐关注中集安瑞科3899.HK
　　风险提示：天然气价格大幅上涨、钢材价格大幅波动、设备市场需求不及预期、氢能业务增长不及预期。