策略摘要
　　硅锰开工率持续保持低位，部分厂家主动减产检修，复产预期并不明朗，后期面临钢厂季节性增产预期，需要持续关注钢厂复产情况、硅锰产量变化、港口锰矿价格及产区政策情况。硅铁方面宁夏、甘肃以及陕西产区硅铁生产仍旧处于亏损状态，硅铁产线产能利用率持续走低，处在中低位水平。总体来看，硅铁供需双弱，库存偏高，持续关注钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　硅锰方面，上周硅锰期货震荡偏强，硅锰主力合约2405收于6132元/吨，环比上周增加38元/吨。现货方面，现货偏稳运行，现货偏弱运行，厂家端亏损延续，低价惜售心态持续，下游采购端压价心态较浓，北方主流报价5650-5750元/吨，南方主流报价5800-5900元/吨。供应端，产量继续下滑，部分厂家继续减产停产，开工率维持低位。整体而言，锰矿价格上周震荡偏弱运行，硅锰生产成本环比持稳，需求一般，下游处于观望为主。市场库存仍未大幅去化，库存仍然处于市场高位，整体市场处于高库存低需求的状态，且市场主产区个别厂家存在减产情况。总体来看，受到检修影响，锰硅价格整体震荡为主，需要持续关注钢厂复产情况、硅锰产量变化及产区政策情况。
　　硅铁方面，上周硅铁震荡偏强主力合约2405收于6488元/吨，环比增加88元/吨。现货端，产区72硅铁自然块现金含税出厂6050-6150元/吨，75硅铁自然块6300-6400元/吨，市场情绪谨慎，相较前一周有所好转，贸易商愿意低价出货，现货成交尚可。供应端，部分地区停产检修企业增多，产量继续走低。成本端，兰炭价格暂稳运行，处同期低位。库存方面，各地库存环比回落，处于中低位水平。整体来看，硅铁市场低价成交尚可，但整体以震荡偏弱为主，后期需关注硅铁去库速率，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。
　　■策略
　　硅锰方面：震荡
　　硅铁方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　■风险
　　产能利用率变化、南方地区电价变化及五大材产量情况等