市场行情：本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现弱于大盘。本周（3.18-3.22）A股房地产指数（801180.SL）涨幅-1.33%（上周4.47%），A股中证A股指数（930903.CSI）涨幅-0.03%（上周2.02%）；H股（3.18-3.22）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-4.23%（上周4.65%），H股恒生指数（HSI.HK）涨幅-1.32%（上周2.25%）。
　　行业销售：一线城市新房销售进一步下滑。从数据来看，26城商品房年内累计销售面积（1.1~3.23）同比增速为-33.25%，对应前值（1.1~3.16）为-32.35%。其中一线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~3.23）同比增速为-34.17%，对应前值（1.1~3.16）为-31.41%。26城商品房销售面积本月至今（3.1~3.23）同比增速为-44.56%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-56.34%。其中一线城市(4城)本月至今（3.1~3.23）同比增速为-44.56%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为6.20%。
　　二手房销售降幅略微收窄。从数据来看，13城二手房年内累计销售面积（1.1~3.24）同比增速为-14.06%，对应前值（1.1~3.17）为-14.41%。其中一线城市(2城)年内累计销售面积（1.1~3.24）同比增速为-18.85%，对应前值（1.1~3.17）为-18.82%。13城二手房销售面积本月至今（3.1~3.24）同比增速为-28.72%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-49.32%。其中一线城市(2城)本月至今（3.1~3.24）同比增速为-31.74%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为62.02%。
　　行业要闻：国务院常务会议提出要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策。3月22日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取关于优化房地产政策、促进房地产市场平稳健康发展有关情况的汇报。会议指出，房地产事关经济社会发展大局，要进一步优化房地产政策，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策。加快完善“市场+保障”的住房供应体系，改革商品房相关基础性制度，着力构建房地产发展新模式。此外，哈尔滨、烟台等地提高了公积金贷款额度。
　　投资建议：
　　我们认为，国常会明确了要进一步谋划相关政策的态度，后续的政策支持有望进一步加速，可以期待的政策包括放松限购、限贷、限售等常规手段以及PSL、房地产融资协调机制等的进一步落地等。此外，推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。
　　风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。