行业事件
　　国家统计局发布2024年1-2月份全国房地产市场基本情况报告。1-2月房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为11369万平米/10566亿元/11842亿元/9429万平米，同比增速分别为-20.5%/-29.3%/-9.0%/-29.7%。整体来看，2024年1-2月销售端和投资端压力仍在，市场仍处于调整转型中。
　　投资端：新房供给持续下行，开发投资有所改善
　　2024年1-2月，受市场需求低迷和房企投资意愿不足影响，新开工面积同比下滑29.7%。全国房地产累计开发投资金额降幅略有收窄，开发投资持续下滑的趋势有望得到控制。住建部推出房地产融资协调机制，超过6000个项目纳入“白名单”，预计这将有助于推动房屋竣工数据持续改善。随着销售端的逐步恢复，房企拿地和新开工面积有望得到修复。
　　销售端：新房销售承压，政策有望刺激需求释放
　　2024年1-2月，全国商品房销售面积和金额同比降幅扩大均超过10pct，主要是由于2023年初市场需求得到集中释放，以及当前市场预期不佳，购房者持币观望。受市场下行和居民购房态度谨慎的影响，商品房回笼资金能力短期内仍面临压力。2024年初，中央和地方实施了一系列宽松政策，同时下调5年期以上LPR利率25个基点，降低居民还款压力，有望促进需求的逐步释放，推动销售市场稳定复苏。
　　资金端：销售回款承压，自筹资金回暖
　　2024年1-2月，房地产开发企业资金来源同比降幅较大，主要是由于销售端下行导致回笼资金减少。资金结构中，自筹资金的降幅随着城市融资协调机制的推出有所放缓，但个人按揭贷款和定金及预收款的跌幅相比2023年全年分别扩大了27.5/22.9pct。随着“三个不低于”等政策的实施，房企融资环境正在逐步改善，有望缓解资金压力，降低房企财务风险，增强市场信心。
　　投资建议：强信用房企估值有望修复
　　2024年1-2月地产供需持续承压，基本面有望企稳。各地积极响应因城施策，推出宽松政策，需求有望得到释放。房企融资政策也逐渐放宽，引导金融机构满足房企的合理融资需求，房企资金压力有望得到改善。春节后市场需求有所回暖，小阳春有望带动市场情绪修复。建议关注资金实力更强、土储优质的国央企；二手房市场有效改善，关注二手房交易龙头企业。
　　风险提示：1.政策效果不及预期;2.楼市复苏不及预期。