2月社融数据承压，居民信贷偏弱
　　1-2月新增社融8.06万亿，同比少增1.1万亿，2月新增社融1.56万亿，同比少增1.6万亿，居民信贷为拖累项之一。1-2月居民、企业部门信贷同比-759亿、-8600亿，其中2月居民、企业部门信贷同比-7988亿、-400亿。具体而言，2月居民部门短贷、中长贷同比-6086亿、-1901亿，一方面受春节错位影响，另一方面居民短贷、中长贷当月新增双双为负，且分别为有数据以来的历史新低、次低水平，指向当前居民信心仍较疲弱，居民提前还贷现象仍较严重。
　　玻纤板材纱和毡纱价格提涨，关注行业底部的龙头配置价值
　　近期玻纤合股纱的细分领域板材纱和毡纱价格上涨100-200元/吨，部分原因是这两个品类价格较低利润较薄，企业切换到生产其他品类，供需错配下导致货源紧张。玻纤价格自2022年年中开始大幅下行（以缠绕直接纱为例，据卓创资讯，价格从高点6000元/吨以上降至当前3000元/吨出头），目前除了龙头中国巨石、泰山玻纤、重庆国际、长海股份外，行业中小企业普遍亏损现金流，行业价格与盈利底部显现。后续关注涨价外溢至其他品类的可能性，但在行业近期新增供给较多的情形下，预计大幅上升的拐点仍需等待，下半年或可关注光伏边框放量的催化。建议关注玻纤行业底部的龙头配置价值，标的为中国巨石、中材科技、长海股份等。
　　基本面：资金制约节后开复工，水泥玻璃需求偏弱
　　复工：根据百年建筑网调查，截至农历二月初三，全国10094个样本项目复工率75.4%，同比减少10.7pct；劳务上工率72.4%，同比减少11.5pct，或主要为资金制约，资金到位率47.7%。
　　水泥：3月中旬，水泥缓慢恢复，全国水泥出货率约42%，华东、华中、华南地区大部分企业出货量在5-7成；东北、华北、西南和西北地区企业出货多在2-5成之间，但需求较往年仍偏弱，全国农历同比下滑约8个百分点。价格方面，全国水泥均价环比提升0.4%，主要为北方地区受益于错峰生产执行情况较好，库存缓慢降低，价格小幅回升；而长三角地区仍有降价。
　　玻璃：本周浮法玻璃市场价格承压下行，周内华北区域成交有所好转，但其他区域出货改善不明显，下游加工厂整体开工率仍偏低。本周产能持平，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产258条，日熔量共计175765吨，暂无点火及冷修产线。本周重点监测省份企业库存总量为5657万重量箱，环比增加299万重量箱，增幅5.58%，库存天数约26.45天，较上周四增加1.40天。本周重点监测省份产量1371.54万重量箱，消费量1072.54万重量箱，产销率78.20%。
　　地产高频成交：节后第五周，30大中城市商品房一周滚动成交面积农历同比-54%（上周同比-52%），12城二手房一周滚动成交面积农历同比-18%（上周同比-16%），同比降幅维持稳定。
　　投资观点：关注产能出海、药用玻璃、集装箱景气机会
　　一是产能出海建材，关注布局非洲水泥的华新水泥与布局非洲瓷砖的科达制造。二是消费建材，节后地产销售表现弱势，商品房仍在筑底中，行业结构性机会来自二手房和城中村改造，需重视23年二手房和新房成交总面积的企稳，继续推荐北新建材、兔宝宝、伟星等零售建材龙头，及有望风险出清且释放利润的三棵树、东鹏控股等。三是细分景气赛道，推荐受益集装箱反弹的麦加芯彩，以及受益创新药拉动中硼硅渗透提升的药用玻璃行业，且纯碱降价有望增厚盈利。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。