引言
　　近期市场对于国家电网旗下信产集团体内的资产较为关注，因此我们本篇专题针对信产集团的资产情况进行梳理，主要探讨两方面的情况：1）信产集团体内有多少资产，主要从事的业务情况如何？2）信产集团体内资产在业务方面是否存在交集。
　　资产众多，全面覆盖信息通信行业
　　信产集团是国家电网此前整合系统内优质信息通信资源成立的全资子公司，定位于中国能源行业主要的信息通信技术、产品及服务提供商。信产集团业务覆盖信息通信行业的硬件、软件、服务等各个维度，能够提供单独产品和完整的解决方案。信产集团拥有1家上市公司（国网信通）、50多家分子公司，主要非上市子公司包括国电通、亿力科技、思极云数、思极位置、信通埃森哲、思极网安等；其中，国电通主要从事数字化产品及服务，亿力科技主要从事电力信息通信软件、产品、服务等，思极云数定位新型数字基础设施运营服务商，思极位置主要从事地理信息相关业务；信通埃森哲主要从事咨询服务等相关业务；思极网安主要从事国家电网网络安全相关业务。非上市的一级子公司中，根据实收资本体量和员工人数规模看，预计国电通、亿力科技相对较大，其次是思极位置、思极飞天、思极网安、思极云数、信通埃森哲等。
　　多家子公司参与国网总部统招，中标金额可观
　　对于信产集团体内资产在业务的交集方面，因为公开信息资料有限，所以我们计划从国网每年的总部数字化设备和数字化服务招标中标信息中进行侧面分析。一方面，从整体中标金额看，信产集团中上市公司国网信通与其他资产在国网总部的数字化统招中均有中标，并且中标金额都较高；近两年信产集团内其他资产合计中标金额高于国网信通，两者份额均排名前三。从子公司维度看，国网信通旗下四家子公司中电普华、中电飞华、继远软件、启明星均有中标，信产集团其他资产中国电通、亿力科技、思极网安、思极位置、信通埃森哲、思极飞天均有中标，其中中电普华、国电通、亿力科技中标金额靠前。另一方面，从中标的具体产品维度看，国网信通与信产集团其他资产在多个产品也均有中标。数字化设备方面，我们统计2019-2023年5年时间的中标情况，可以发现，多个硬件设备产品国网信通和信产集团其他资产都有中标记录，例如PC服务器、SDN交换机、安全接入网关、磁盘阵列、分光器、光模块等；涉及到的中标企业包括国网信通中的中电普华、中电飞华、继远软件、启明星，信产集团其他资产中的国电通、亿力科技、思极位置、思极网安等。数字化服务方面，国网信通和信产集团其他资产也在多个数字化服务大类中分别中标一些细项的服务，包括数据应用、数据中台、电力营销业务、业务中台等，例如2023年在“2023年网上电网（PIS2.0）系统”中启明星和亿力吉奥分别中标部分省份的实施项目。
　　综上所述，我们认为信产集团整体围绕信息通信领域进行全面布局，除上市公司国网信通外，非上市资产较多且国电通、亿力科技体量相对较大；同时，从过去几年的国网总部数字化招标中标来看，国网信通与信产集团非上市资产存在一定的业务交集。
　　风险提示
　　1、电网数字化投资不及预期；
　　2、竞争加剧的风险