事件：国家统计局发布2024年1-2月房地产行业开发投资和销售数据。2024年1-2月，全国实现：商品房销售面积1.1亿㎡，累计同比-20.5%；商品房销售额1.1万亿元，累计同比-29.3%；房地产开发投资完成额1.2万亿元，累计同比-9.0%；房地产到位资金1.6万亿元，累计同比-24.1%。
　　（备注：同比增速均为统计局披露的可比口径增速，因考虑到了在库项目管理、统计执法、数据质量管理等客观方面的因素，故国家统计局对去年同期数据进行了合理修正）
　　高基数+推盘节奏，2024开年销售数据下滑明显，期待政策效果加速传导。2024年1-2月全国实现商品房销售面积1.1亿㎡，累计同比-20.5%，增速相比2023年全年-12.0pct；1-2月全国实现商品房销售额1.1万亿元，累计同比-29.3%,增速相比2023年全年-22.8pct；1-2月全国累计销售均价9293.7元/㎡。由于积压需求于去年开年集中释放导致了去年年初的高基数，叠加今年1、2月份房企推盘较少，2024开年销售数据下滑较为明显。2024年至今，地方层面被充分授予自主调控权，一线城市陆续放松限购，近期杭州二手房全面放开限购。我们认为近期需求端政策出台频率加快，2024年政策宽松基调基本已确立，期待政策效果不断传导。
　　到位资金整体暂未呈修复趋势，自筹资金同比降幅收窄，看好房地产融资协调机制加速落地。
　　2024年1-2月全国实现房地产到位资金1.6万亿元，累计同比-24.1%，增速相比2023年全年-10.5pct。各细分项累计同比分别为：国内贷款-10.3%、自筹资金-15.2%、定金及预收款-34.8%、个人按揭贷款-36.6%;2023年1-2月到位资金整体同比未呈修复趋势，其中：2024年1-2月国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款同比增速相比2023年全年分别-0.4pct、+3.9pct、-22.9pct、-27.5pct。我们认为，随着房地产融资协调机制逐渐落地，2024年房企融资环境有望进一步改善。
　　地产投资累计同比降幅收窄，新开工/竣工累计同比降幅走宽。
　　 2024年1-2月房地产开发投资完成额实现1.2万亿元，累计同比-9.0%，增速相比2023年全年+0.6pct。2024年1-2月累计新开工、竣工面积分别实现0.94、1.04亿㎡、累计同比分别-29.7%、-20.2%，增速相比2023年全年分别-9.3pct、-37.2pct。我们认为，房地产融资协调机制将更加精准地支持房地产项目合理的开发贷款需求，且城中村改造与保障性住房等三大工程正积极稳步推进，2024年房企投资开工意愿具备政策环境支持。
　　投资建议：虽2024开年销售因高基数与推盘节奏等原因下滑明显，但我们于前期报告中提到：结构性小阳春已至，看好一线楼市需求支撑+政策持续护航，楼市结构性见底初见苗头，2024有望成为基本面见底之年，一线城市/二手房标的优先受益。重点关注：我爱我家、贝壳-W、浦东金桥、天健集团、建发股份。此外，建议关注：①城中村改造(越秀地产、城建发展、中华企业);②优质民企(新城控股、龙湖集团); ③格局优化(保利发展、招商蛇口、华发股份、建发国际集团)。
　　风险提示：政策落地或不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。