上周铜价大幅上涨，主因市场积极交易海外主要央行下半年启动降息的乐观预期，欧央行政策立场边际持续宽松；另一方面，海外矿端供应持续中断，智利托米奇铜矿又遇矿难引发罢工；与此同时，中国将提高新建项目准入门槛抑制铜冶炼产能扩张，多家大型冶炼企业面对加工费大幅下降将进行部分减产，二季度供需紧平衡甚至转向短缺的预期持续升温，多重利多点燃市场情绪，拉动国内铜价突破7万一线的关键阻力位。上周现货市场交投氛围并不活跃，现货贴水幅度收窄，进口窗口仍然关闭，近月C结构有所走扩。
　　供应方面，国内产量环比下滑，进口货源偏少，二季度冶炼厂减产及检修预期强化，供应进一步趋紧。需求来看，传统行业用铜增速不佳，新兴产业需求增量尚未兑现，节后终端消费处于缓慢复苏阶段，国内累库速率加快。
　　整体来看，市场对海外央行年内启动降息的乐观预期持续升温；国内宏观预期持续修复，货币财政双向发力，托底地产扩大消费化解债务风险。基本面来看，海外矿端供应干扰不断，中国将提高铜冶炼准入门槛抑制产能扩张，近期多家大型冶炼厂应对加工费大幅下滑或将进行联合减产，致使二季度供需紧平衡甚至出现供应短缺的预期持续升温，多重利好因素叠加下预计铜价将延续突破向上的走势。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：欧美经济软着陆，海外央行不断推迟降息，国内冶炼厂减产并未充分兑现