核心观点及策略
　　上周工业硅震荡下挫，主因北方大厂产能利用率上升较快，全国开炉数持续增加，供应端呈快速恢复状态；需求端，光伏中游硅片面临排产和库存双重高压难以后继支撑原料需求；有机硅DMC挺价意愿下滑订单边际转弱，铝合金产量整体恢复程度不及预期，基本面短期仍维持供大于求的格局，拖累工业硅期价再次低位下探。
　　全国主产区开炉数继续上升，西北地区产量快速回升，尽管川滇地区枯水期产量偏低，但供应仍呈加速恢复态势，虽然下游有机硅供需错配价格坚挺，但光伏中游硅片面临排产和库存高压，铝合金产量受传统行业终端需求拖累，短期供大于求格局下，国内显性库存高位持续攀升。
　　整体来看，国内宏观预期持续修复对工业品市场信心提振作用有限；北方产能利用率快速爬坡，虽然川滇地区产量仍维持较低水平，但全国开炉数持续回升，供应端呈加速恢复态势；消费端有机硅厂商挺价意愿不再后续订单支撑乏力，光伏中游硅片面临降价去库高压，下游电池组件偏稳但产业链整体增速偏低，铝合金短期消费跟不上供应节奏，基本面维持供大于求格局，预计工业硅将继续震荡偏弱运行。
　　策略建议：观望
　　风险因素：西北复产不及预期，光伏终端增速大幅回升