今日焦点
　　全球宏观
　　通胀再度反弹，核心压力难纾—美国2月CPI点评   宏观策略
　　蔡瑞, CFACarl.Cai@bocomgroup.com
　　美国2024年2月CPI同比增3.2%，高于市场预期以及上月的3.1%；环比增0.4%，持平预期，但高于上月0.3%。核心CPI同比增3.8%，高于市场预期3.7%，但低于上月3.9%。核心CPI环比0.4%，高于预期0.3%，与上月一致。汽油价格大涨是本月总体通胀超预期的主要推手。
　　作为美联储3月FOMC会议前最后一份，也是最重要的参考数据，2月再超预期的通胀数据，以及此前仍显稳健的就业数据显然不能够给美联储官员足够的信心尽快降息。市场对仍显顽固的通胀数据有所脱敏，可能源于近日美联储主席鲍威尔在两院听证会上表示距离有信心开始降息“不远”了，认为预防式降息仍将会不久后开启。
　　鉴于近期市场风险偏好处在较高位置，美股、比特币等风险资产接连创下新高，可能进一步限制了美联储进行预防式降息的空间。我们重申在1月FOMC会议纪要后的解读，即美联储对降息审慎，货币政策的边际调整更可能是以放缓缩表来实现的。我们延续对美联储降息审慎的判断，即降息时点和幅度可能均小于市场预期，投资者可能须警惕风险资产的回调风险。