投资要点：
　　2月春节淡季下汽车产销同环比双降，整体发展稳中向好。根据中汽协会数据公众号，2月汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%，2月经历了完整的春节假期，有效工作日减少，制造业处于传统生产淡季，企业生产经营受到一定影响，市场活跃度总体有所下降。1-2月，汽车产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%。2月，乘用车产销分别完成127.3万辆和133.3万辆，环比分别下降38.9%和37%，同比分别下降25.8%和19.4%；1-2月，乘用车产销分别完成336万辆和345.1万辆，同比分别增长7.9%和10.6%。2月，商用车产销分别完成23.3万辆和25.1万辆，环比分别下降28.9%和22.6%；同比分别下降26.6%和22.5%，其中货车产销分别完成成20.3万辆和21.5万辆，环比分别下降30.4%和25.5%，同比分别下降28.2%和25.9%；客车产销分别完成3万辆和3.6万辆，产量环比下降15.7%，销量环比增长1.6%，产量同比下降13%，销量同比增长6.9%。1-2月，商用车产销分别完成56万辆和57.5万辆，同比分别增长9%和14.1%，其中货车产销分别完成49.5万辆和50.4万辆，同比分别增长7.9%和12.2%，客车产销分别完成6.5万辆和7.1万辆，同比分别增长17.9%和29.1%。我们认为汽车是当前经济表现亮眼的行业，是工业经济稳增长的“压舱石”，今年的政府工作报告中，明确提出要“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势”和“提振智能网联新能源汽车等大宗消费”，我们预计随着后续相关政策的进一步细化和落实，将有助于持续巩固拓展汽车行业稳中向好的发展态势。
　　2月乘用车产销同环比双降。根据乘联会公众号数据，2月受春节因素的影响，乘用车生产123.0万辆，同比下降26.1%，环比下降39.1%；厂商批发129.5万辆，同比下降19.9%，环比下降38.0%；零售销量109.5万辆，同比下降21.0%，环比下降46.2%。我们认为2月春节因素导致1月份有部分销量的透支，影响2月春节前的销量，同时春节后的价格战迅速升温，形成较大的观望走势，结合3月的政策细则出台预期，使得2月的零售环比走弱。
　　2月新能源乘用车批发渗透率为34.5%，汽车出口持续贡献显著。根据乘联会公众号数据，2月新能源汽车批发销量达到44.7万辆，同比下降9.7%，环比下降35.0%；零售销量达到38.8万辆，同比下降11.6%，环比下降42.1%。在渗透率方面，2月新能源乘用车的厂商批发渗透率为34.5%，零售渗透率为35.8%，较2023年2月的渗透率分别提升3.5和3.8个百分点。在品牌结构方面，2月自主品牌新能源车批发渗透率45.1%，豪华车中的新能源车批发渗透率37.1%，而主流合资品牌新能源车批发渗透率仅有7.1%。在出口方面，2月总体汽车出口延续了强势增长特征，其中乘用车出口（含整车与CKD）29.8万辆，同比增长18%，环比下降17%，其中新能源车占出口总量的26.4%，1-2月乘用车出口83.1万辆、增长22%。我们认为全球乘用车市场正处于电动智能化加速渗透阶段，国内自主品牌主机厂及产业链在电动智能领域具备一定的领先优势，2024年新能源汽车出口有望维持亮眼表现并持续贡献增量。
　　投资建议：我们认为，2024年中国汽车市场有望继续保持稳中向好的发展态势，维持2024年汽车行业“优于大市”评级。建议关注潍柴动力、中国重汽、奥福环保、骆驼股份、比亚迪、长城汽车、保隆科技、华阳集团、伯特利、德赛西威、拓普集团、贝斯特、继峰股份、华依科技、文灿股份和沪光股份等。
　　风险提示：国内经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；海外需求恢复不及预期；汇率大幅波动