板块表现：从各行业横向比较来看，2024年第10周（2024年3月4日至2024年3月9日），环保行业相对沪综指周累计超额收益为负，在所有行业中排名第十七，周累计超额收益为-0.96%。2024年至今环保行业年累计超额收益-14.46%。
　　加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。2024年3月5日上午，十四届全国人大二次会议开幕，李强总理作政府工作报告。政府工作报告中提出，2024年预期目标单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。根据中国政府网，“十四五”规划纲要将“单位GDP能源消耗降低13.5%”作为经济社会发展主要约束性指标之一。为实现该目标，“十四五”时期，我国将以年均2%左右的能源消费增长支撑5%左右的GDP增速，单位GDP能耗降幅每扩大1个百分点，每年可减少能源消费0.5亿吨标准煤以上，相应减少二氧化碳排放1亿吨以上。根据上海市环境保护产业协会援引全国政协委员、苏州科技大学人文社科处处长宋青表示，2023年我们完成单位国内生产总值能耗同比降低2%的目标。我们认为，综合考虑了经济社会发展用能和绿色低碳转型要求，2024年对降低单位国内生产总值能耗提出了较高要求，持续推进绿色转型，发展新质生产力重要性凸显。
　　2024年政府工作任务中提出，1）积极培育新兴产业和未来产业。巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。我们认为，自2019氢能被首次纳入政府工作报告以来，时隔5年再次以加快氢能行业发展写入政府工作报告，体现出我国对氢能行业的重视进一步提高作为未来国家能源体系的重要组成部分和用能终端实现绿色低碳转型的重要载体，氢能产业是战略性新兴产业和未来产业重点发展方向。建议关注：华光环能、复洁环保、双良节能。
　　 2）加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。深入践行绿水青山就是金山银山的理念，通过推动生态环境综合治理、大力发展绿色低碳经济、积极稳妥推进碳达峰碳中和，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。我们认为，美丽中国要求以高品质生态环境支撑高质量发展，鼓励环保产业发展对美丽中国建设具有重要意义。同时随着绿证与碳市场体系日趋明晰、完善，两大市场将协调发展，实现推动能耗双控向碳排放双控转变。长期看，我国碳市场与欧盟及国际碳市场有望实现衔接，而当前中欧碳价差距较大，我们预计我国碳市场价格长期看涨。
　　碳市场：第10周全国碳市场综合价格收盘价为83.33元/吨，较上周五涨4.59%。第10周全国碳排放配额总成交量为102万吨，总成交额0.86亿元。截至第10周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.48亿吨，累计成交额254亿元。
　　投资建议：我们认为，为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力。2024年建议关注两大主线：1）高股息：关注垃圾焚烧及水务板块。资本支出下降，稳定运营现金流可支撑分红提高，从而提升目前低估值；2）经济复苏及碳市场建设相关子板块，关注资源循环效率提升、降本、降碳，建议关注：半导体附属装备、有色废酸治理、碳监测、环卫服务以及受益工业复苏的金属资源化。
　　风险提示：碳市场建设不达预期、行业政策不及预期，分红不达预期，复苏不达预期