二永债作为银行补充资本的重要渠道，近年来二永债发行主体不断扩容，存量二永债隐含评级及到期收益率开始出现分化。在资质下沉中如何准确把握二永债发行主体的风险状况，增加组合收益，成为关键点。本篇报告基于年报公开披露的数据，从银行研究的视角，以30家非上市银行为样本，搭建二永债发行主体的基本面分析框架。
　　从风险水平指标和风险抵补指标两个维度展开分析：风险水平方面，聚焦银行的“信用风险、流动性风险、公司治理风险”，例如信用风险层面关注贷款的行业集中度、客户集中度，投资类资产的结构等，流动性风险层面关注存款的稳定性，易变现资产占比等，公司治理风险层面关注管理层变动、股权结构、地方持股占比、关联交易等。风险抵补方面，聚焦银行的经营效率及盈利能力、资本充足率。
　　归纳总结12个重点关注指标：对“逾期率、拨备覆盖率、基建类贷款占比、房地产贷款占比、最大十家贷款占比、易变现资产占比、核心负债占比、地方国资持股比例、全部关联方比例、ROE、资本充足率”等重点指标做进一步的梳理和分析。
　　另外，42家上市银行的基本面数据，我们每半年做一次详细数据梳理及密切跟踪，详见我们最新报告《看好板块行情的持续性—银行研究框架及2023H1业绩综述》。
　　此外，我们也在本篇报告中，对二永债的基本特征、交易情况，以及历史未赎回二永债的基本面特征进行梳理，详见第一章及第三章内容。
　　风险提示：宏观经济下滑；流动性风险加剧；LPR调降或存量贷款利率调整；基金保险等财富管理产品费率调降；统计过程可能存在偏差。