今日焦點:
　　中國手機市場：舜宇光學/丘鈦科技2月鏡頭出貨量同比+29/6%
　　舜宇光學1-2月手機鏡頭出貨量為2.08億顆，較去年同期增長41%
　　丘鈦2月出貨2,800萬顆CCM，較去年同期增長6%
　　低基數導致出貨量增長幅度大，華為P70發布可能是短期催化劑
　　舜宇光學（2382.HK-HK$51.25）：2月手機鏡頭/手機鏡頭模組出貨量同比+29/72%
　　舜宇光學2月手機鏡頭/手機鏡頭模組出貨量達104/52百萬顆，較去年同期增長29/72%。增幅大主要是由於基數較低（23年2月：80/30百萬顆）。2024年首2個月，舜宇光學手機鏡頭出貨量為2.08億顆（同比+41%），手機鏡頭模組出貨量為1.14億顆（同比+61%）。對於車載鏡頭，2月出貨量放緩至780萬顆（同比-1%），而2024年首2個月出貨量增長16%至20百萬顆。
　　丘鈦科技(1478.HK-HK$3.35)2月攝像頭模組出貨量同比+6%
　　丘鈦2月出貨28百萬顆攝像頭模組，同比+6%。2024年首2個月，丘鈦科技攝像頭模組出貨量為67百萬顆，較去年同期上升43%。產品結構持續改善。2月的出貨量包括14百萬顆3200萬像素以上的攝像頭模組（同比+64%）。2024年首2個月，3200萬像素以上的攝像頭模組出貨量為32百萬顆，較去年同期成長102%。
　　我們的觀點：出貨量好於預期，主要是由於2023年基數較低。隨著手機需求在經歷了幾個季度的下滑後逐漸復甦，我們預計需求反彈將支撐手機鏡頭的出貨量，這可能對兩家相機模組製造商有利。此外，華為將發表高階P70系列手機，將刺激手機鏡頭的需求，這可能是該行業的短期催化劑。(研究部）