市场回顾：2/26-3/3，主要指数沪深300上涨1.38%，上证综指上涨0.74%，创业板指数上涨3.74%。2/26-3/3沪深两市A股日均成交额9192.8亿元，较上周上涨18.59%；2/26-3/35两融余额14844.39亿元，较上周上涨1.94%。
　　银行板块：2/19-2/25银行指数周跌2.33%。其中A股跌幅靠前的是：苏州银行（-4.23%）、成都银行（-4.09%）、杭州银行（-3.85%）、宁波银行（-3.55%）和平安银行（-3.32%）。H股涨幅靠前的是：晋商银行（+8.09%）、渣打集团（+4.88%）、汇丰控股（+3.29%）、渤海银行（+1.82%）；H股跌幅靠前的是：甘肃银行（-7.14%）、招商银行（-4.56%）、青岛银行（-2.84%）、东莞农商银行(-2.79%)、及中国银行（-2.53%）。
　　市场跟踪：1）国债和地方债发行：2/26-3/3新发国债300亿，环比上周-4020亿，净融资-1150亿；2/26-3/3新发地方政府债2106.07亿，环比上周+1348.13亿，净融资1470.58亿。2）同业存单：2/26-3/3银行净融资额708.9亿元，单周同业存单发行量6463.4亿。其中国有行/股份行/城商行/农商行分别占发行26%/33%/34%/6%。3）票据利率：半年国股行直贴周平均利率1.97%，转贴利率1.80%，分别较上周+8/+6bp。4）市场利率：10年期国债收益率2.37%，环比上周-3bps，余额宝7D收益率较上周下降2.37bps至1.896%。
　　银行周观点：房地产融资“白名单”机制持续推进，地产流动性风险有望缓释。2月29日，住房城乡建设部、金融监管总局联合召开城市房地产融资协调机制工作视频调度会议，两部门联合定调“推进城市房地产融资协调机制扩大成效”。一方面，协调机制迅速推进落实，建机制、提名单、抓落实，多地工作取得良好开局。截至2月28日，全国31个省份276个城市已建立城市融资协调机制，共提出房地产项目约6000个，商业银行快速进行项目筛选，审批通过贷款超2000亿元，如碧桂园、龙湖、金地、万科等房企均有项目入选，反映了协调机制公平公正原则。3月1日，工商银行披露数据称，截至2月22日，工商银行已对接约3800个项目，完成审批项目近100个，审批金额约400亿元，并已在广州、北京、苏州、郑州等25个城市，对近40个项目新增融资约80亿元。中国银行也表示，已有171个城市通过协调机制向中国银行推送了项目，中国银行已经批复及正在审批的项目超过100个，金额超过300亿元，正在进行评估的项目近2500个。此外，进一步要求各地“应建尽建”加快落实协调机制，并强化质量。会议指出，按照协调机制“应建尽建”原则，3月15日前，地级及以上城市要建立融资协调机制，既要高质量完成“白名单”推送，又要高效率协调解决项目的难点问题。要严格按照标准做好项目筛选，经金融机构确认后形成第一批合格项目名单。此外，会议进一步明确和细化了各地市政府、金融机构、各省融资协调机制与住建部、金管总局多方的责任，要求提速推进同时强化质量，落实项目的“推送—反馈”的工作闭环与贷款资金使用的“发放—使用—偿还”闭环。
　　投资建议：2月5YLPR下调提振市场信心的信号意义明显，当前经济处于转型窗口期，盘活存量、破旧立新需要时间沉淀。融资成本下降有利于促进中长期贷款投放，加速经济转型升级。银行业总体经营平稳，当前银行股持仓占比为历史低位，建议把握底部布局窗口期。2024年银行营收端面临息差收窄压力，市场预期已较为充分，而负债端存款成本预计将继续下行来缓解息差压力。长远看，直接融资市场发展起来，信贷增速将放缓，银行的营收结构也将调整，利息收入占比下降，非息收入占比上升，息差收窄的影响将降低。考虑当前板块持仓、估值均处历史较低水平，我们认为，估值已经充分蕴含市场对板块基本面的悲观预期，建议在估值底部积极布局，短期配置打底，建议关注国有大行、江苏银行、沪农商行；长期优选商业模式，建议关注江苏银行、招商银行、宁波银行、常熟银行。
　　风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。