核心观点
　　1）红海危机持续之下，全球油运市场越发紧张，大型油轮运价近期持续走高，全球油运市场自2月以来不断波动上行。
　　2）法国集装箱巨头达飞轮船(CMACGM)和合作伙伴将海洋联盟续签至2032年。
　　3）丹麦物流巨头DSV正接近竞购德国竞争对手德铁信可(DBSchenker)，并已聘请汇丰银行和法国巴黎银行两大金融巨头协助其进行收购事宜。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（2月26日-3月1日）航运港口板块有所下降。本周航运板块跌幅为1.21%，港口板块跌幅为0.8%。
　　航运港口：全球油运市场波动上行，达飞集团和合作伙伴将海洋联盟续签至2032年。
　　红海危机持续之下，全球油运市场越发紧张，大型油轮运价近期持续走高，全球油运市场自2月以来不断波动上行。本周从中东向中国运输石油的超大型原油运输船(VLCC)的运费一度升至3个月以来的高点。近期中东市场上行，2月下旬货盘较多，导致运价上涨。同时美湾市场运力紧张，短线运价也大幅上扬。于红海是连接亚洲和欧洲的重要航运通道之一，除石油外，天然气、化工产品、金属矿石、粮食等，都通过这一航道进行运输，此次红海航运安全事件对包括石油等一些商品的运输市场和价格都会造成影响。考虑到当前有限的油轮订单量、快速老化的船队、超龄服役的吨位以及环境法规影响下的非绿色吨位，在可预见的未来，油轮船东将看到市场迎来一波繁荣。
　　达飞集团和合作伙伴将海洋联盟续签至2032年。作为全球最大航运联盟的创始成员，四家海运领军企业决定，将联盟的合作期限在2027年基础上，额外延长至少5年。自2017年起，四家合作成员通过海洋联盟，为各自的客户提供一流的服务，服务优势包括较短运输时间、有竞争力的航次频率以及最全面的港口网络覆盖。海洋联盟作为稳定、可靠且值得信赖的合作联盟，服务覆盖7条主要东西方贸易航路，发挥着连接亚洲与北欧、地中海、中东及北美东西海岸等地区的纽带作用。
　　货代巨头DSV采取行动与马士基等抢购DBSchenker。据商业媒体B？rsen报道，丹麦物流巨头DSV正接近竞购德国竞争对手德铁信可(DBSchenker)，并已聘请汇丰银行和法国巴黎银行两大金融巨头协助其进行收购事宜。这两家银行将为DSV提供战略支持和财务建议，以便向德铁信可提出具有竞争力的收购要约。然而，这场收购战的竞争预计将非常激烈。据德国Bernstein银行估计，约有20家公司表示了对德铁信可的兴趣。除了DSV之外，丹麦航运巨头马士基(Maersk)也意外地宣布了对德铁信可的收购意向。尽管马士基首席执行官柯文胜(Vincent Clerc)最初否认了参与竞购，但在二月初的投资者电话会议上，他改变了立场，表示需要深入调研这一收购机会。此外，德国物流巨头DHL也表达了收购德铁信可的意向。同时，德国媒体还报道了几家中东国有投资基金可能提出的竞标。这场收购战的结果将取决于各方的财务实力、战略考量以及德铁信可的最终选择。
　　集运：维持中远海控、东方海外、海丰国际“买入”评级。1）中远海控2023年预计实现归母净利239亿元。假设按照50%进行分红，对应每股现金红利0.742元。2）12月起，受也门胡塞武装分子袭击影响，马士基、赫伯罗特宣布暂停其集装箱船在红海的航行。若全部船舶均需改绕行好望角，亚欧航线有效运力将损失约21%。2024年一季度公司业绩有望超出预期。3）2023年8月31日公司开始实施A股和H股回购。其中A股回购工作已于2023年11月底完成，累计回购6,000万股，占比为0.371%，回购均价9.72元/股。H股回购工作仍在进行中，截至2023年底公司累计回购H股股份9794.9万股，占比为0.606%，占港股比例为2.9197%，其中4146.70万股已回购H股股份于2023年11月17日完成注销。
　　油运：临近春节假期，中国原油进口需求短期或有所回落，LR2型油轮运价保持高位，推动石油贸易商转向MR等船型运输。维持中远海能H股、Scorpio Tankers“买入”评级。
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NITL）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动，欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　政府针对海运价格进行强制行政干预风险
　　2009年6月，交通运输部宣布在全国范围内实施国际集装箱班轮运价备案制度，规定所有中国港口到外国基本港出口集装箱运价必须在上海航运交易所进行备案，运价幅度应保持稳定30天。2010年9月，交通运输部宣布自10月1日起正式实行无船承运业务经营者运价备案制度。无船承运人运价备案制度的实施，完善了备案主体，形成海运市场主