2024年3月1日，据港股通公告，中通快递-W被纳入港股通标的名单，3月4日（星期一）变动生效，中通快递-W正式入通。
　　快递行业产品及服务分层持续推进，龙头优势有望扩大。2024年行业增速换档，快递行业未来将更聚焦高质量服务，新修订的《快递市场管理办法》已于2024年3月1日起施行，其中着重提到快递投递需征得用户同意、未经同意不得投递至快递服务站等规定，预计未来快递产品分级分层将持续推进。在行业高质量发展背景下，中通持续坚持“质、量、利”平衡发展，把握不做亏本件底线，并持续进行产品矩阵升级，将原“中通标快”升级为“中通好快”，增加了不上门必赔和超时必赔两项承诺，将承诺范围由原来66城升级到全国。展望2024年，公司将持续坚持高质量发展目标，做好快递主业、拓展生态、建设渠道三条增长曲线，发挥核心优势，龙头领先趋势持续凸显。
　　春节备货需求刺激叠加错期影响下快递1月件量表现较好。1）量：2023年行业件量达1320.7亿件，同比增长19.4%，整体件量增速具备韧性，进入2024年，1月受到春节备货需求叠加错期影响业务量增速较快，同比增长84.8%。据国家邮政局，春节长假期间（2.10-2.17）全国快递业投递快递包裹超6.4亿件，同比增长82.1%，增速较快，预计2024年件量仍将保持双位数增长。2）价：价格方面，2024年1月行业单票收入为8.4元/件，同比下降21.3%，环比下降6.8%，行业监管层面仍强调高质量发展，预计2024年不再具备大规模价格竞争基础。3）集中度：1月快递行业CR8为85.2%，同比环比均有提升，长期来看，行业增速换档背景下龙头优势有望持续扩大。
　　投资建议。在加盟快递同质化竞争中，中通持续秉持量、质、利平衡发展理念，在产能投入和加盟网络管理的前瞻性战略举措为公司带来成本+网络+资金三重壁垒，企业护城河稳固，入通后有望实现流动性和估值提升，预计2023-2025年公司归母净利润分别为88.0/102.8/122.6亿元，同比增长29%/17%/19%，对应24年PE为11.3x，PB为1.7x。维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：价格竞争超预期、宏观经济下滑导致需求受损、成本大幅上行等。