核心观点：
　　事件：新媒股份发布2023年度业绩快报，业绩稳健增长。2023年，公司实现营收15.23亿元，YoY+6.64%；归母净利润7.08亿元，YoY+2.36%；归母扣非净利润6.83亿元，YoY+1.98%。单季度看，23Q4，公司实现营收4.15亿元，YoY+28.4%，QoQ+3.3%；归母净利润2.08亿元，YoY+16.6%，QoQ+22.4%；归母扣非净利润1.95亿元，YoY+11.2%，QoQ+17.3%。
　　公司IPTV及OTT主业稳健，现金流较好，OTT监管推进有望利好新媒等牌照商。随着广电对于OTT行业的监管持续推进，有望利好新媒股份等牌照商，为公司带来收入增量。内容版权业务方面，聚焦“老少”家庭用户持续发力。根据公司公众号，23年10月15日，公司参与投拍的《珠江人家》在央视一套黄金档开播，收视率破3，稳居23年央视一套黄金档剧集收视冠军宝座，并在优爱腾等全网跟播。23年12月20日，新媒与芒果超媒等共同投资的《欢喜一家人》开播。
　　推进技术创新，积极布局AI、超高清、XR等新技术领域。根据公司公众号，23年6月5日，公司与科大讯飞共同成立元宇宙XR联合创新实验室；23年12月10日，公司参与共建的超高清重点实验室获批。AI赋能视频行业的产业趋势下，公司视频版权价值也有望进一步凸显。
　　公司作为央国企，稳定分红。根据公司公众号，2021-2023H1，公司分红总额分别为2.75/3.12/1.83亿元，现金分红比例分别为40.45%、45.08%、55.68%，多年保持稳定高分红回报股东。
　　盈利预测与投资建议。我们预计公司23-24年营收15.23/16.45亿元，归母净利7.08/7.89亿元。考虑公司未来发展空间及当前市场环境，给予公司24年15XPE，对应合理价值51.23元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。IPTV及OTT行业监管加严；省外拓展不及预期；内容版权业务不及预期。