城投债：本周各评级利差均小幅收窄，其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别收窄3.0bp、2.1bp和2.4bp，分处8%、5%和1%历史分位。多数省份本周利差有所收窄。分省区看，AAA级城投信用利差走阔幅度最大为陕西，收窄幅度最大为甘肃；AA+级城投信用利差走阔幅度最大为青海，收窄幅度最大为北京；AA级城投信用利差走阔幅度最大为四川，收窄幅度最大为贵州。行政级别利差方面，各行政级别AAA级利差均收窄，其中收窄幅度最大为地市级，收窄2.9bp；各行政级别AA+级利差走阔幅度最大为省级，走阔0.7bp，收窄幅度最大为区县级，收窄3.2bp；各行政级别AA级利差均收窄，其中收窄幅度最大为区县级，收窄3.0bp。截至2024年3月1日，存量债余额较大的城投主体中，天津城投集团、青岛城投和深圳地铁利差分别为64.7bp、48.5bp和28.5bp，相较上周分别收窄1.1bp、3.6bp和5.3bp。
　　产业债：本周中高评级利差均小幅收窄，其中AAA和AA+评级信用利差分别收窄2.1bp和1.2bp，分处12%和0%历史分位，AA评级信用利差走阔2.6bp，处于2%历史分位。多数行业本周利差有所收窄。申万一级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为国防军工，走阔2.5bp，收窄幅度最大为电子，收窄7.1bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为传媒，走阔4.2bp，收窄幅度最大为化工，收窄14.9bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为传媒，走阔3.8bp，收窄幅度最大为非银金融，收窄21.1bp。申万二级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为生物制品，走阔12.0bp，收窄幅度最大为计算机设备，收窄12.6bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为文化传媒，走阔4.2bp，收窄幅度最大为其他休闲服务，收窄20.2bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为房地产开发，走阔4.1bp，收窄幅度最大为环保工程及服务，收窄26.9bp。中央国企、地方国企和民营企业中，AAA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄2.7bp，收窄幅度最小的为地方国有企业，收窄1.3bp；AA+级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄8.2bp，收窄幅度最小的为中央国有企业，收窄1.2bp；AA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄13.2bp，收窄幅度最小的为地方国有企业，收窄2.7bp。截至2024年3月1日，存量债只数较多的产业主体中，北汽集团、河钢集团和北部湾港集团利差分别为55.5bp、57.6bp和69.7bp，相较上周分别收窄2.2bp、2.0bp和0.1bp。
　　金融债：本周商业银行二级资本债、证券公司次级债利差较上周有所收窄。保险公司资本补充债券利差较上周有所走阔。其中，商业银行二级资本债利差收窄2.44bp，证券公司次级债利差收窄4.84bp，保险公司资本补充债券利差走阔21.16bp。分级别看，本周AAA级商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差分别为34.1bp、45.2bp、47.6bp。其中，商业银行二级资本债利差走阔2.1bp，证券公司次级债利差收窄4.8bp，保险公司资本补充债券利差走阔0.1bp；AA级商业银行二级资本债、保险公司资本补充债券利差分别为179.2bp、374.7bp，其中，商业银行二级资本债收窄8.8bp，保险公司资本补充债券利差走阔137.1bp。隐含评级方面，AA+商业银行二级资本债利差走阔2.4bp，证券公司次级债利差收窄4.6bp，保险公司资本补充债券利差走阔2.4bp，商业银行永续债利差走阔2.9bp，证券公司永续债利差收窄1.9bp。品种利差上，AAA级商业银行二级资本债-商业银行普通债利差走阔0.4bp，证券公司次级债-证券公司普通债利差收窄5.1bp，保险公司资本补充债券-商业银行二级资本债利差收窄0.2bp，保险公司资本补充债券-证券公司次级债利差走阔5.1bp。收益率方面，商业银行二级资本债收益率下行5.6bp，证券公司次级债收益率下行6.5bp，保险公司资本补充债券收益率上行18.9bp。
　　风险提示：数据更新不及时及提取失误；城投口径发生调整；样本券不含利差大于1000bp、私募或剩余期限小于0.5年的债券；样本券数量有限无法反映区域全貌。