本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨1.75%，相对市场整体涨幅靠前；公用事业（申万）行业指数下跌1.05%，跌幅相对较大。
　　本周板块表现：本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨1.75%，涨幅相对靠前；公用事业（申万）行业指数下跌1.05%，跌幅相对较大。公用事业子版块中，电力板块下跌1.24%，燃气板块上涨0.88%。2024年以来，环保板块累计涨幅-10.18%，涨幅落后于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅2.90%，涨幅落后于沪深300，领先于创业板指。
　　核心观点：2023年火电业绩改善明显。由于2023年上半年高价库存煤较多影响利润水平，随着煤价中枢下行，火电企业2024年上半年业绩同比有望实现较高增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。同时，伴随火电业绩兑现，建议关注稳定盈利的高分红、高股息火电企业投资机会。推荐国电电力等，建议关注福能股份（火电板块唯一低估值标的，补涨逻辑）。长期看好核电和水电投资价值，推荐国投电力、中国核电，建议关注中国广核等。
　　行业重点事件解读：1）2月27日，国家发改委、国家能源局共同印发《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》，提出统筹优化布局建设和用好电力系统调峰资源，推动电源侧、电网侧、负荷侧储能规模化高质量发展。2）3月1日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，提出全面提升城乡配电网供电保障能力和综合承载能力，加快推进配电网数字化转型，促进配电网高质量发展。
　　行业重点数据跟踪：1）煤炭价格：秦港5500大卡动力煤价下降，进口煤价小幅上涨。截至2024年3月1日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为936元/吨，较2024年2月23日下跌1.1%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格716元/吨，较2024年2月23日小幅上涨0.4%。纽卡斯尔动力煤离岸价为122.29美元/吨，周环比上涨1.1%。2）三峡水位：本周三峡水库水位及蓄水量同比上升，环比继续下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、组件及硅片价格均与上周持平。4）天然气价格：本周LNG到岸价及国内LNG出厂价均有上升。截至2024年3月1日，LNG到岸价为8.32美元/百万英热（3116元/吨），较2024年2月23日上涨4.3%；国内LNG出厂价为4208元/吨，较2024年2月23日上涨2.2%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于3月1日（周五）达到最高值400.39元/兆瓦时，环比上涨9.1%。中长期交易市场：2月26日至3月2日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达41.61亿千瓦时，环比下降7.1%。2024年3月，广东省中长期交易综合价为458.05元/兆瓦时，同比下降12.9%，环比2月上升5.8%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量130.95万吨，环比上涨175.6%，周成交额1.09亿元，成交均价83.11元/吨。
　　行业重点事件：工信部联合国家发改委等七部门发布我国首个《关于加快推动制造业绿色化发展指导意见》；国家统计局发布《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。