半导体设备龙头23年订单、业绩快速增长。公司发布23年业绩快报。23年，公司营收约62.64亿元，yoy+32.15%。其中，23年刻蚀设备销售约47.03亿元，yoy+ 49.43%，MOCVD设备销售约4.62亿元，yoy-33.95%。公司从12年到23年超过十年的平均年营业收入增长率超过35%；公司23年归母净利润为17.86亿元，yoy+52.67%；公司扣非归母净利润为11.91亿元，同比增长约29.58%。23年公司新增订单约83.6亿元，yoy+32.3%。其中，刻蚀设备新增订单约69.5亿元，yoy+60.1%，MOCVD设备新增订单约2.6亿元，由于终端市场波动影响，yoy-72.2%。23Q4，公司营收22.22亿元，yoy+30.97%。qoq+46.71%，归母净利润6.26亿元，yoy+66.14%，qoq+299.11%，扣非归母净利润4.58亿元，yoy+66.13%，qoq+113.18%。
　　刻蚀产品市场竞争力领先，平台化布局加速推进。根据公司23年业绩快报，公司CCP/ICP刻蚀设备均在国内主要客户芯片生产线上市占率大幅提升；公司的TSV硅通孔刻蚀设备也越来越多地应用在先进封装和MEMS器件生产；MOCVD设备已经在蓝绿光LED生产线上占据绝对领先的市占率。公司新产品开发进展显著，新开发的LPCVD和ALD设备目前已有三款设备已获得客户认证，并开始得到重复订单；新开发的硅和锗硅外延设备、晶圆边缘Bevel刻蚀设备等多个新产品，也会在近期投入市场验证；公司开发的包括碳化硅功率器件、氮化镓功率器件、Micro-LED等器件所需的多类MOCVD设备也取得了良好进展，24年将会陆续进入市场。
　　盈利预测与投资建议。预计公司归母净利润17.86/22.48/29.19亿元，维持公司合理价值222.62元/股的观点不变，维持“买入”评级。
　　风险提示。行业周期波动；客户拓展不及预期；市场竞争加剧。