投资要点
　　市场整体：本周（2024.02.19-2024.02.25）市场整体上涨，上证指数涨4.85%，深圳成指涨2.82%，创业板指数涨1.81%，科创50涨1.73%，申万电子指数涨6.02%，Wind半导体指数涨4.86%，费城半导体指数涨1.93%，台湾半导体指数涨2.80%。细分板块中，周涨跌幅其他电子（+12.96%）、元件（+7.67%）、光学光电子（+7.28%）。个股上，涨幅前五为：睿能科技（ +61.07% ）、科翔股份（ +58.81% ）、东田微（ +53.82% ）、金百泽（+49.63%）、安联锐视（+49.27%）；跌幅前五为：格科微（-8.80%）、恒玄科技（-8.48%）、中熔电气（-8.41%）、和辉光电-U（-6.37%）、立讯精密（- 6.15%）。
　　行业新闻：全球半导体市场2023Q4环比增长8.4%。WSTS数据显示，全球半导体2023Q4环比+8.4%，主要系存储器推动。三星存储业务+49%，海力士+24.1%，美光+17.9%，三家平均营收增长率为33%。存储三大原厂涨价态度坚定，行业季度报价有望连续四季度上涨。存储三大原厂控制供给，拉抬报价态度坚定。DRAM部分，侧重HBM和DDR5投资；NAND部分，力求不亏损销售。2024Q1 DRAM环比涨13~18%，持平上季度；NAND环比涨18~23%，优于前季度。展望2024Q2，业者估计环比涨幅同比缩小，预期至第三季后，涨幅可望扩大，季度报价有望连续四季上涨。英伟达Q4净利润暴涨769%，数据中心营收创纪录。截至2024年1月28日Q4营收221.03亿美元，同比增长265%；净利润122.85亿美元，同比增长769%。2024财年营收609.22亿美元，同比增长126%；净利润297.60亿美元，同比增长581%。第四财季数据中心营收184亿美元，同比增长409%。英伟达称，预计数据中心基础设施将在五年内翻番，2025财年Q1营收240亿美元，上下浮动2%。
　　重要公告：【联瑞新材】2月22日发布2023年年度业绩快报，2023年实现营收7.12亿元，同比增长7.51%；实现归母净利润1.74亿元，同比下降7.57%；实现扣非归母净利润1.50亿元，同比增长0.21%。【南芯科技】2月23日发布2023年年度业绩快报，2023年实现营收17.80亿元，同比增长36.87%；实现归母净利润2.61亿元，同比增长6.15%；实现扣非归母净利润2.51亿元，同比增长5.78%。
　　投资建议
　　存储五大原厂（三星、SK海力士、美光、铠侠、西部数据）发布了最新一季财报，各大厂商营收亏损幅度均有所收窄，其中内存市场回温明显，部分较早布局HBM、DDR5等存储新技术的企业吃到行业红利，实现扭亏为盈。结合行业消息，存储芯片三大原厂控制供给，拉抬报价态度坚定，消费电子已出现复苏信号，AI催生存力新需求，2024年存储市场有望继续上行。建议关注上游设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，以及消费电子复苏带来的板块修复和华为产业链投资机会。
　　风险提示
　　下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级