今日焦點:
　　九毛九(9922.HK)-2023年初步業績符合預期
　　-九毛九的2023年初步業績表面2H23銷售額同比+47.5%
　　-2H23净利率小幅下降至7.3%
　　-就PEBand而言，估值具有吸引力
　　九毛九於2月22日盤後發布公告，稱其23年銷售額增長49.4%至人民幣59.9億元，預計淨利將超過人民幣4.5億元（同比+812.8%），與市場預期基本一致。這意味著其2H23銷售額約為人民幣31.1億元，淨利潤至少為2.28億元。該公司將強勁的銷售成長歸因於：1）和2022年底相比，商店數量增加31%達到726家；2）同店銷售恢復到疫情前的水平；3）營運效率提高。其净利率環比下降0.4個百分點至約7.3%。
　　我們的觀點：我們相信九毛九將在規模擴大和消費復甦的支撐下重新進入增長曲綫。公司24年的P/E為9.7倍，與歷史PEBand相比處於較低水平。我們建議投資者買入。（研究部）