汽車之家（2518.HK）：23年四季度業績略低于預期
　　汽車之家於2月6日盤後公佈23年四季度季業績。2023年第4季營收為19.1億元（同比+1%），淨利為人民幣4.32億元（同比-26%），略低於市場預期。2023年，公司收入為71.8億元（同比+4%），淨利為18.8億元（同比+4%）。按業務細分，其媒體服務在2023年第4季實現了約5億元人民幣的收入（同比-18%），綫索業務略微上升（同比+7%），在綫營銷業務收入上升（同比+15%）。
　　儘管業績較爲穩定，但我們認為該公司面臨著強大的競爭對手，例如掌控短視頻流量的抖音。此外，隨著自媒體越來越流行，營銷工作變得更加分散，越來越多的車評人開始自己的頻道為整車廠舉行營銷活動。公司目前的2024財年P/E為10.65倍。我們建議投資者等待更好的時機。（研究部）