图说全球PMI|2024年2月
　　本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第七期。PMI被广泛用于追踪总产出，以及工业生产、服务消费、就业、通胀、库存等分项指标变化。本产品旨在通过追踪全球PMI数据及其跨国比较，帮助投资者更早把握全球经济景气变化及行业、国家间分化，并预判中国外需走势的边际变化。
　　1月全球PMI走势概述：全球PMI在17个月来首次回升到荣枯线，显示全球制造业景气度回升，中国出口增长或有支撑。新订单回升至2022年6月以来的最高水平，主要国家和地区大多出现改善，发达国家改善幅度更大；服务业PMI延续改善态势，回升至2023年7月以来的高点。全球制造业PMI：各国普遍回升，发达经济体改善幅度超过新兴市场经济体；绝对水平看，印度>拉美>美国>东盟>日本>欧元区；服务业PMI：全球整体延续回升态势，但同样在发达经济体改善幅度更大；美、日反弹明显，欧元区小幅回落；新兴市场中印度、巴西改善，但墨西哥、俄罗斯小幅回落。订单：制造业新订单和新出口订单回升至2022年以来的高点。库存：产成品库存分项小幅回落。价格分项：制造业产成品价格维持平稳。具体看：
　　1.全球制造业PMI明显改善，服务业PMI连续3个月回升
　　1) 1月全球制造业PMI回升1pp至50，17个月来首次回到荣枯线。其中，美国Markit PMI回升2.8pp至50.7（ISM回升2pp至49.1），欧元区上行2.2pp至46.6，仍位于荣枯线以下；韩国回升至荣枯线以上，日本指数大体持平，仍位于荣枯线以下；中国以外的新兴市场也有所改善，印度、哥伦比亚、巴西表现偏强。
　　2) 1月全球服务业PMI回升0.7pp至52.3，连续3个月回升。发达国家中，美国上升1.1pp至52.5（但ISM大幅回升2.9pp至53.4），日本、英国分别上升1.6pp、0.9pp至53.1、54.3，欧元区小幅回落0.4pp至48.4；新兴市场ex中国回升1.3pp至56.7，绝对水平仍然显著超过发达经济体（51.4），印度（+2.8pp）、巴西（+2.6pp）改善明显。
　　2.1月订单需求：明显回升，达到2022年年中以来的高点
　　全球制造业新订单和新出口订单分别上行1.2pp和0.7pp至49.8和48.8，绝对水平达到2022年年中以来的高点。美欧、中国、拉美新订单均改善。
　　3.1月库存：产成品库存回落，原材料库存上行
　　全球制造业产成品库存回落0.2pp至49.0：其中，中美产成品库存均有所回升，欧元区和亚洲ex中国回落。原材料库存分项上行0.9pp至49.1。
　　4.1月价格走势：制造业产成品价格总体平稳，原材料价格回升
　　1)全球制造业PMI原材料价格分项回升0.6pp至52.9，产成品价格分项维持在51.5，总体较为平稳。
　　2)全球服务业PMI原材料价格下行0.4pp至57.2，而出厂价格回落1.2pp至52.9。
　　风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级