事件：
　　2024年2月13日美国劳工统计局发布：1月CPI环比0.3%（前值0.3%），核心CPI环比0.4%（前值0.3%）；CPI同比3.1%（前值3.4%），核心CPI同比3.9%（前值3.9%）。
　　核心观点：
　　美国1月CPI环比反弹、小幅超预期，在能源价格偏弱的情况下，服务业通胀和住房成本的压力持续，美联储近月降息预期再度淡化。1）美国1月CPI的主要下行动力来自于能源项、二手车和服装项。美国1月同比为3.1%，市场预期2.9%，未能如期降至3%以下。其中，1月能源项整体环比-0.9%（前值0.4%），在上月的季调向上修正后回落转负。布伦特原油现价在2月上旬小幅升至84.8美元/加仑附近，或带动近月美国能源成本价格的反弹。具体来看，1月能源商品价格环比-3.2%（前值-0.1%），汽油环比-3.3%（前值0.2%），燃油环比-4.5%（前值-5.5%）；而能源服务环比反弹至1.4%（前值0.9%），分项下的电力环比1.2%（前值1.3%），燃气服务环比2%（前值-0.4%）。2）美国CPI二手车和卡车环比大幅转负至-3.4%（前值0.5%），同比降幅扩大至-3.5%（前值-1.3%），在二手车市场供给较充足的情况下反映出需求转弱。另外，美国CPI服装项环比转负至-0.7%（前值0.1%），同比缩小至0.1%（前值1.0%）。3）美国1月CPI的上行动力主要来自于房租项、机动车保险、医疗保健和其他服务价格。1月CPI收容所项环比升至0.6%（前值0.5%），同比缓慢降至6.0%（前值6.2%）。在美国标普房价指数同比从23年7月转正后持续上行、11月已升至5.4%的情况下，CPI房租项的下行慢于美联储预期，强劲的劳动力市场和工资增速也形成一定支撑。4）服务项CPI环比回升至0.7%（前值0.4%），同比5.4%（前值5.3%）。其中医疗保健环比0.5%（前值0.4%），同比1.1%（前值0.5%）。机动车保险环比1.4%（前值1.7%），同比20.6%（前值20.3%）。应注意到，机动车保险通胀的上涨带有一定可持续性，除了零部件短缺的因素之外，近期汽车保费的上升还反映了电动车和高技术车型转型升级过程中的维修成本提升和特别处理费用。整体上，服务业通胀的压力仍在持续，运输服务环比回升至1%（前值0.1%），同比9.5%（前值9.7%）。教育服务环比0.4%（前值0.2%），同比1.3%（前值1.3%）。5）食品价格环比边际提速。食品同比2.6%（前值2.7%），环比增至0.4%（前值0.2%）。其中，家庭食品同比1.2%（前值1.3%），环比0.4%（前值0.1%），非家用食品同比5.1%（前值5.2%），环比0.5%（前值0.3%）。
　　在劳动力市场支持服务业通胀压力持续、供给侧通胀存在反弹风险的背景下，近日多位美联储官员的表态进一步淡化了市场降息预期。除1月份工资增速提速之外，在红海海峡的地缘问题升级之后，纽约联储的全球供应链压力指数出现了低位反弹。在本期数据发布之后，美债2年期收益率拉升至接近4.6%的水平，美债10年期收益率上行至4.28%附近，美元指数小幅走强至104.7，美股三大指数均现回调压力。
　　风险提示：美国经济超预期、美国通胀超预期、美联储货币政策超预期。