中国经济-通缩持续时间可能比预期更长
　　1月份中国CPI同比下降0.8%，创2009年全球金融危机以来最大降幅，主要由于需求疲弱，同时去年春节涨价效应在1月，今年则在2月。猪肉价格仍异常低迷。核心CPI是为数不多的亮点之一，环比增长0.3%。
　　PPI受基数效应影响，同比降幅收窄，但下游需求疲软和产能过剩压力导致环比继续下滑。
　　鉴于消费需求疲弱和政策以鼓励生产和投资为主，中国通缩压力的持续时间可能比我们预期更长。我们将2024年中国CPI、PPI和名义GDP增速预测分别从1%、0.2%和5.5%下调至0.7%、-0.3%和5.1%。
　　面对通缩压力，2月份央行可能进一步下调LPR 10或20个基点。预计央行还将为“三大项目”提供1-1.5万亿人民币的PSL贷款。财政政策将更加扩张，预计2024年广义财政赤字率将从2023年的6.4%升至7.1%以上。（链接）