事件描述
　　吉利汽车发布2024年1月销量。
　　事件评论
　　首月总量创新高，产品结构向好、多品牌新能源转型稳步推进。1）整体情况：公司1月实现销量21.3万辆，同比+110.5%，环比+41.9%，首月销量创新高。2）细分情况：分品牌来看，吉利品牌1月销量为17.3万辆，同比+98.0%，环比+60.9%，其中银河销量1.9万辆，环比+59.0%，中国星高端系列4.7万辆，再创新高，产品结构持续向好；极氪销量1.3万辆，同比+302.3%，环比-7.0%；领克销量2.8万辆，同比+154.6%，环比+9.7%。
　　分能源结构来看，1月新能源销量6.6万辆，同比+496.7%，环比+8.9%，新能源占比30.8%，同比+20.2pct，环比-9.3pct；其中，插混销量3.0万辆，同比+4918.5%，环比+12.2%，纯电销量3.6万辆，同比+247.8%，环比+6.3%。出口方面，1月出口2.6万辆，同比+73.9%，环比+23.0%，全球化版图持续扩张。
　　雷神浩瀚加持，开启智能电动新周期。1）雷神：雷神动力开启吉利“动力4.0时代”，2023年全新升级的雷神电混8848搭载新一代雷神电混引擎BHE15 Plus，量产最高热效率达44.26%；智控系统持续升级，首发预测性能量管理系统，节能率提升15%；搭载新一代雷神电混三档变频电驱，两驱综合功率287kW，后续将推出的高性能版综合功率达488kW。2）浩瀚：浩瀚架构承载吉利新一代纯电车型，采用全新电子电气架构，具备高扩展性与灵活性，可实现全场景、全生命周期的FOTA，赋能吉利智电转型。3）4.0时代公司以模块化架构构建核心优势，进入模块化产品大周期，雷神浩瀚加持下，新能源转型加速，车型智能化水平提升，有望迎来混动和电动共振。
　　公司总量表现优异，旗下品牌全面发力新能源转型。公司银河系列车型陆续落地，渠道改革成效显著，中间价格带混动有望迎来放量期；极氪新车交付有望贡献更多增量；中国星·高端系列销量占比提升，产品结构持续向好，单车ASP有所提升，有望推动业绩改善。预计2023-2025年EPS分别为0.45、0.64、0.92元，对应港股PE分别为17X、12X、8X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、经济复苏弱于预期；
　　2、行业竞争加剧削弱企业盈利。