投资要点
　　【核心组合】中国船舶、中船防务、中航西飞、中航沈飞、航发动力、中直股份、北方导航、洪都航空、航天彩虹、内蒙一机、中兵红箭、航发控制、亚星锚链。
　　【重点股池】中国动力、中无人机、鸿远电子、中航光电、中航重机、紫光国微、西部超导、理工导航、中航高科、图南股份、派克新材、中航电子、振华科技、火炬电子、新雷能、宝钛股份、三角防务、高德红外、睿创微纳、晶品特装。
　　【上周报告】【航天彩虹】2023年业绩预告低于预期，公司无人机军贸业务延续高景气。
　　【本周观点】（1）中国船舶发布业绩预告，2023归母净利润同比增加1471%至1762%，造船龙头景气上行。行业量价齐升：2023年度我国新接订单量同比增长56%，新船造价指数同比增长10%。（2）1月29日，在中央企业、地方国资委考核分配工作会议上，国务院国资委表示，在前期试点探索、积累经验的基础上，将全面推开上市公司市值管理考核。这是1月24日，国资委宣布进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核后，再次向外界传递强烈信号，我们认为：该事件长期利好多家军工央企，军工央企作为资产质量高，技术壁垒高，研发能力强的多条现代产业链“链长”，后期有望随政策落地持续提质增效，实现业绩估值双提升，看好军工央国企价值重估。（3）兵器工业集团2024年度工作会议：坚持政治引领、服务强军胜战、做强做优做大奋发有为推动兵器工业高质量发展。（4）看好国防军工2024年投资机会。2023年业绩前瞻：重要人事调整在2023年四季度落地，部分国防军工上市公司披露收到订单。我们认为2023年四季度开始，企业订单逐步恢复，国防军工行业景气度逐步上行，2023年业绩有望稳中向好。2024年进入到“十四五”后半程，部分扰动因素逐步消除，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。
　　【核心观点】国防军工12字核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品。（1）国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。（2）“外延”增长方向明确：国企改革持续深化，未来军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。（3）“民品+外贸”将为增长提供动力：中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起；国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速；重视卫星产业链。
　　投资建议：
　　1)主机厂：中国船舶、中船防务、中航西飞、中航沈飞、航发动力、中直股份、洪都航空、航天彩虹、中无人机、内蒙一机、中国动力。
　　2)核心配套/原材料：航发控制、中兵红箭、亚星锚链。关注中航高科、西部超导、三角防务、航发科技、宝钛股份、钢研高纳。
　　3)导弹及信息化：北方导航、霍莱沃、高德红外、晶品特装。关注振华科技、中国海防、紫光国微、智明达、新雷能、火炬电子。
　　风险提示：1）股权激励、资产证券化节奏低于预期；2）重要产品交付不及预期。