PX：我们认为当前PX加工差高位震荡判断，PX绝对价格偏暖走势。芳烃调油属性来看，近端来看PX弱于甲苯及纯苯。调油行情或在埋伏中，一季度主要关注甲苯以及纯苯端美亚价差变动，目前芳烃支撑偏强。基本面来看，1-2月份PX预计累库，一季度PX端面临较多需求损失，累库幅度或需向上调整。近端供应来看，国内以及亚洲地区PX开工负荷变动不大，同比偏高，关注1月底以及2月亚洲地区两套装置重启计划。此外，近期随着亚洲辛烷值修复，亚洲地区甲苯以及二甲苯调油利润上行，关注亚洲地区PX短流程装置动态。需求端，当前织造及聚酯呈现节前备货行情，产业链价格偏暖走势，织造终端对于节后订单持谨慎乐观态度。节前织造及聚酯开工符合季节性下行预期。PTA端目前一季度公布装置检修量增多，PX直接需求损失预期增长，累库预期增强。
　　风险点：原油价格波动；聚酯端负荷下滑；美国汽油需求走弱