原料端，进口铜精矿加工费报价环比大减20%至22美元/吨，在加工费快速下跌已触及国内冶炼厂的盈亏平衡线，在此背景下，2月1日中国有色金属工业协会表示，建议铜冶炼企业减产并推迟新项目。12月废铜进口16万金属吨，环比增长9%，同比增长43%，在国内冶炼厂产能持续扩张的背景下，对废铜的需求也日益增加，加上去年12月低基数影响，废铜进口同比出现明显增幅。冶炼端，粗铜加工费反弹至900元/吨，进口粗铜加工费持平100美元/吨。据SMM了解，临近春节，国内冶炼厂对阳极铜的备库也陆续完成，加上近期海外阳极铜货源陆续流入，预计2月份粗铜加工费有望迎来小幅回升。需求端，铜杆企业备库基本完成，下游消费也逐渐走弱，国内库存积累，加之河南大雪影响，铜杆开工出现明显下滑，随着春节将近，下游企业也陆续开始放假，提货速度出现明显放缓，料下周开工继续维持下滑。库存方面，LME铜库存14.02万吨，环比减1.1万吨，较去年同期增加7万吨，分地区看，欧洲地区减9400吨，亚洲地区增200吨，美洲地区减1925吨。COMEX库存减168吨至2.15万吨。国内现货库存10.23万吨，环比增1.71万吨，同比减19万吨。全球库存总计26.87万吨，环比增0.63万吨。春节将至，下游已陆续放假，国内累库速度加快。整体来看，近期美国宏观数据指标显示国内经济仍然强劲，加上美联储3月不降息的表态，美元指数出现大涨，打压铜价。基本面上，国内春节假期将至，行业备库行为基本结束，淡季深入，下游基本进入放假阶段，铜杆开工持续大幅下滑。加之市场对年后订单预期难言乐观积极，铜价或偏弱运行为主。
　　本周关注点：
　　美联储议息会议；国内货币政策